在經歷了前幾年的創業大潮之后，2019年，風口不再涌現，資本走向謹慎，即便是大公司，也面臨諸多挑戰和不確定性。
移動互聯網流量失速，普遍出現盈利困難。從去年下半年開始，騰訊阿里提出要全面轉型to B之后，產業互聯網逐步進入視野。
移動互聯網獨角獸們紛紛駐足，燒錢獲得的流量掙扎于如何變現。當全球經濟衰退，資本市場募集困難，產業互聯網需要這樣的失血獨角獸嘛？
Unicorn獨角獸是神話傳說中的一種虛構生物——那么獨角獸公司也是一場“幻覺”嗎？
獨角獸企業，一般指風險投資界對于10億美元以上估值科技公司的稱謂。
斑馬企業是指能盈利并能夠改進產業生態的企業，其初衷并非顛覆當前市場。
獨角獸企業的目的是爆發式增長，看重的是數量、具有競爭壁壘并且造成壟斷。而斑馬企業的愿景則是持久經營，著重盈利與協同。
在風投界，顛覆和創新受到了高度追捧。投資人們投入大把資源和風投資金來找尋所謂的“獨角獸”企業，帶著一夜暴富和一戰成名的希冀。
Edward Chin@Eureeca.com
獨角獸的估值一般是基于投資人或風險投資人對它們成長性和發展性的預估，這屬于一種長期預測。也就是說，它們的估值與它們的財務表現并無直接關系。甚至不少公司在開始運營時完全不盈利。
當前的科技發展和風險資金的結構已經扭曲。
相對于質量，流量可能更受追捧；相對于可持續增長，“快進快出”的模式可能更受歡迎；相對于持續經營所帶來的收益，短期變現可能更加流行。
資本追逐的是顛覆性的“獨角獸”公司，而不是支持那些諳于修繕、精耕細作、甘當橋梁、連接產業的“斑馬”公司。
據群喝水的“斑馬”
斑馬真實，獨角獸虛幻。
斑馬企業有黑又有白，追求盈利，并且給產業帶來實質性的貢獻。
斑馬企業互惠，個別企業能給產業帶來更高的效率。
斑馬企業擁有無與倫比的耐力，只要環境允許，就會一直堅持下去。
2019，很多投資機構都沒錢了。
資金是投資機構的最大彈藥，很多機構沒有錢投資了，募集基金出現了普遍性的難度加大。
大量的已投資項目無法良性退出。
不乏一些大牌的明星級的投資機構，投資了四五百個項目，但是可能只有不到十個項目成功IPO退出；
美每股破發成常態，一級二級市場價格倒掛，平均跌幅22%，首日破發33%。這是5億美金以上市值公司的數據。
有些已經上市的項目，收益率并沒有想象中的高。
有很多明星項目，經過幾輪融資，成功上市后發現，股票價格套現退出后，扣除稅費、基金管理費等成本之后，投資人的綜合年化收益率比想象中的低非常多。
“先做起用戶規模，再考慮商業化變現” 這條商業影響了很多創業公司。
當一個互聯網服務公司的信息，產品，補貼鋪天蓋地地向你涌來的時候，你會認為這個公司可能是唯一的選擇并接受為默認的市場領導者。
當通過這種無比強勢的“燒錢”方式來逼迫其他競爭者離場之后，就獲得了壟斷地位。
這是大多數C端互聯網公司從負利潤做到超額利潤的商業本質。
需要注意的是，為了獲得壟斷地位付出的成本，不能高于完成了壟斷后可以賺到的利潤。
因此，通常需要高頻業務切入，獲得局部壟斷的C端流量，然后挖掘“多維化”用戶價值的路徑。
什么叫“多維化”用戶的價值？
就是把自己的公司作為一個用戶流量的入口。 除了流量廣告變現，也許還能給你提供額外服務，或者獲取你的數據后提供給有對這些數據變現能力的企業來實現其他商業目的，比如流量公司大火的“現金貸”。
燃鵝，C端用戶的“多維價值”并沒有想象中的那么好轉化。電商依然是已知的互聯網商業模式中最好的變現模式之一，實際變現情況如何？
一批被資本和流量最后的美好時光加持的移動互聯網明星公司，考慮賺錢的事有點晚了。
小紅書面臨多事之秋，從激起的“清洗 KOL”輿論風波，到因為YP被應用市場下架，嘗試商業化變現帶來的壓力，使得公司的面對各種意想不到的挑戰。
另一家新經濟獨角獸公司，從事健身應用的Keep，也加快了商業化變現的嘗試，從線上線下兩路掘金。
和小紅書、Keep一樣為營收努力的，還有美圖、喜馬拉雅、即刻、蜻蜓FM甚至滴滴、美團……它們借著移動互聯網的爆發浪潮，以及2014— 2015 年資本狂歡催動的最后綻放期，做出了現象級公司。一方面收割了大量用戶，另一方面在業務增長和財務數據上，卻表現出與流量并不相符的窘迫。
從這個層面來說，這些明星級應用，稱得上是貧窮的“流量金礦”。
增長背后，是中國互聯網用戶規模的躍升。根據CNNIC數據，過去 10 年里，中國互聯網用戶規模增長近乎 3 倍，達到8. 02 億 ，這批獨角獸和創業公司水漲船高。
在資本充裕時期，“燒錢”是常態。Keep最新一輪融資停在 2018 年7 月的1.27 億美元。小紅書的上次融資是在 2018 年 6 月阿里巴巴領投的 3 億美元。
但“世道艱難”的時候，大多數公司都開始小心行事。
圍繞著用戶，用戶需要什么，就為之提供什么服務，先做起用戶規模，再考慮商業化變現——這看起來近乎完美。
但資本涌入催熟，行業早早被透支，風險被暫時隱藏了。
手握海量用戶，變現已成當務之急。再怎么強調“用戶增長才是對投資人最好的回報”，也得在商言商，用商業化支撐估值。
互聯網創業有兩類。
第一類公司是先積累用戶和流量，積累一定的階段，形成了局部壟斷效應或者規模效應，才能爬過盈虧平衡點。
在第一步不掙錢的時候埋好了第二步或者第三步掙錢的線索，如果能做到這一點，VC愿意把錢給這樣的創業者去燒。
但想發展成阿里這樣平臺型巨型獨角獸，一招翻盤，屬于極小概率事件，卻通常很難碰到。
第二類創立第一天就賺錢的公司，不僅一項產品服務賺錢，每樣產品服務都賺錢，能越擴張越賺錢。
To B客戶有信任升級過程，產業互聯網商業模式正應從多角度挖掘客戶價值，這即是提高用戶粘性的需求，也是行業大數據實現的路徑，生意本質高效盈利的需求。
產業互聯網，通過新技術手段和商業模式改造，打破原有產業鏈中企業邊界，實現多種生產要素跨區域、跨企業主體的統一和高效調配，以此來提高整個產業的生產以及流通效率。
從大的經濟周期來看，產業互聯網出現有其必然因素。在過去十年，移動互聯網浪潮來臨之后，中國經濟形態的變革更多是發生在終端消費領域。而未來十年，中國經濟形態更深刻的企業服務變革將出現在各個行業上游供應鏈。
產業互聯網更多機會來自于傳統行業升級，是利用新的技術手段或者商業模式，對這些舊的業態進行一種改升級造、綜合服務，而非一上來就喊顛覆。
一方面，行業升級是一個漫長的過程，一廂情愿的改造行業只會四處碰壁；另一方面，很多好的想法可能未必適合現在實現，也有可能未必是你來實現。
產業太大了，難以形成產業壟斷從而獲得超額利潤；
產業太大了，需要保持很長時間段內持續賺錢發展；
產業太大了，產業巨頭抱團升級屌絲探索細分領域。
巨頭的產業互聯網
7月31日，國務院國資委黨委書記、主任郝鵬會見了騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰。
國資委黨委書記、主任郝鵬會見騰訊董事會主席兼CEO馬化騰。圖/國資委網站
郝鵬在會見中強調，國資委鼓勵支持中央企業與騰訊公司等互聯網企業加強務實合作，將人工智能、大數據等與實體經濟深度融合，推動傳統產業轉型升級、大力發展戰略性新興產業，培育壯大經濟發展新動能。
就在一個多月前，郝鵬還會見了阿里巴巴集團董事局主席馬云。身兼國資委黨政一把手的郝鵬接連會見馬云馬化騰兩位互聯網企業家，或預示著“央企+互聯網”的混改模式將進一步加速。
央企是我國經濟發展的“穩定器”和“火車頭”，央企混改可有效“推動國內國有資本與社會資本的管理協作、產業協同和資源共享”“實現資本結構優化”等作用。
“央企+互聯網”是央企混改一個明顯的趨勢，這對央企和互聯網企業互利共贏。借助互聯網企業的技術優勢和創新能力，央企能夠加快實現從“工業革命”到“信息化革命”的產業升級。而互聯網公司則可以撬動龐大的央企資本，進入新的產業領域，更好地發揮其技術和創新能力。
政府支持創業
上海發布創投新政，助推長三角創業投資行業聯動發展。
7月30日，為進一步促進創業投資服務創新驅動發展戰略，為科技創新提供持續推動力，上海市人民政府發布《關于促進上海創業投資持續健康高質量發展的若干意見》(下稱《意見》)。
從統籌協調、財政投入、服務模式、市場化運作機制、多層次金融體系聯動、人才引進與培養等方面，全方位支持創業投資基金發展。
《意見》指出，要充分發揮各類政府投資基金的引導帶動作用。
具體而言，逐步增加對創業投資引導基金、天使投資引導基金的財政投入。
進一步發揮財政資金的杠桿放大作用，在風險可控的前提下，帶動各類社會資金開展創業投資。積極探索形成財政資金、國資收益和社會資金多渠道并舉的滾動投入機制。
“政府在發揮逆周期調節能力，有助于緩解創投募資難壓力。”
究竟如何做？
產業互聯網，巨頭有巨頭的玩法，屌絲有屌絲的路。
穿越大周期，度過寒冬的創業公司才有機會持續創造更大價值。
活著，活得更好。
賺錢，更高效的賺錢。
產業互聯網是馬拉松，像斑馬一直跑下去。
有一天，或能肋生雙翼，蛻變成真正的獨角獸。
