那些慶祝美團點評首次實現季度盈利的投資者，既有理由為該公司創造這個業績感到高興，也有理由為財報數據而歡呼喝彩。
收入大幅增長、面對阿里巴巴集團等競爭對手市場份額上升和成功控制費用開支，多種因素幫助這家中國外賣訂餐服務供應商在第二季度實現人民幣8.774億元的凈利潤，而此前分析師預計該公司將出現人民幣15.7億元的虧損。不過，最令人鼓舞的事情也許是有跡象表明該公司正在打造亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)享有的良性循環。
美團采用簡單熟悉的商業模式。餐廳利用該公司平臺出售食品，而美團積極地吸引消費者和商家加入。消費者不斷使用美團，因為他們知道會找到豐富多樣、價格優惠、配送快捷的餐飲服務。在美團平臺上購買食品的用戶越多，就有越多的餐廳意識到他們需要入駐這個平臺。
接下來才是真正不可思議的地方。為了在競爭中領先，餐廳發現需要通過廣告或者購買優先排名特權來提升自己的名次。因為其他餐廳都在這么做，所以競爭對手也必須如此。于是這個循環開始周而復始。這聽起來可能似曾相識，因為這正是亞馬遜多年來一直在做的事情。我的同事希拉?奧維德(Shira Ovide)在7月發布的專欄文章“亞馬遜廣告只是偽裝的通行費”中總結了這一點。
在短短兩年時間里，亞馬遜廣告收入的比例幾乎翻了一番，達到4.7%。如果不把亞馬遜云服務和訂閱業務計算在內，這個比例甚至會更高。
數字通行費：亞馬遜能夠以廣告的形式從商家那里獲得越來越多的收入
美團在線營銷服務收入占外賣業務收入的比例從2018年同期的5.4%攀升至2019年第二季度的8.6%。外賣依然是該公司規模最大、增長最快的業務，占總收入的57%，但是其到店、酒店及旅游業務收入的增長也毫不遜色，比2018年同期增長43%，毛利率高達89%。
出色表現：美團的餐飲外賣平臺對商家的吸引力與日俱增，他們愿意花錢在上面做廣告
正如亞馬遜在非核心業務實現可觀的增長和利潤一樣，美團似乎通過利用與餐飲外賣用戶的關系，在幫助他們預約假日旅游和酒店方面取得了成功。盡管美團在外賣市場的主要競爭對手是阿里巴巴集團注資的餓了么，但是其旅游業務讓該公司與攜程國際的實力不相上下。
投資者擔心的是，美團保持這樣的發展勢頭和擊敗競爭對手的成本。為了吸引用戶、商家和外賣騎手，美團與餓了么進行過激烈的競爭。美團第二季度的財報數據表明，二者的競爭速度可能已經放緩。美團的銷售及營銷開支占收入百分比下滑，很大程度上得益于騎手開支和交易用戶激勵占收入百分比下降。這種實用策略也成為了亮點：該公司2018年削減了共享單車業務的規模，股票相應地獲得了回報。美團2019年在港交所的漲幅超過70%，8月26日盤中一度上漲7.7%，帶動股價創下歷史新高。
如果這家公司能夠保持足夠的靈活性，以抓住新機遇和避免失敗，那么很有可能平穩度過難關，像亞馬遜在美國那樣，在中國市場占據主導地位。
