通過IT桔子數據庫篩選了融資額度在3億元人民幣以上的80家醫療健康領域獨角獸和潛力企業進行全面的分析，結合代表性企業高管深度訪談進行研究，通過對企業基礎數據整理分析，總結了醫療健康獨角獸的特征、成長條件和發展環境；
通過對中美獨角獸進行多維度比較研究，得出中美醫療健康獨角獸的差距和啟示；通過對細分領域代表性企業案例剖析，總結提煉了獨角獸成功要素及獨角獸成長為行業巨頭的規律。
最后展望了獨角獸未來發展面臨的機遇、挑戰和趨勢。（訂閱精選研究報告，關注微信號：FOFvc精研 FOFvccn ）
醫療健康獨角獸五大發展趨勢
趨勢一：平臺型企業裂變將成為孕育醫療健康獨角獸的重要途徑
趨勢二：部分模式創新型互聯網醫療獨角獸面臨被并購甚至走向衰亡
趨勢三：醫療大數據、細胞治療和基因治療將成為獨角獸誕生搖籃
趨勢四：因地制宜的分拆上市策略將成為更多獨角獸的選擇
趨勢五：醫療健康獨角獸培育區位優勢將恒者恒強，產業發展機遇窗收窄
醫療健康獨角獸發展機遇
機遇一：新藥研發環境改善帶來藥品上市加速的機遇
機遇二：人口老齡化加速帶來市場擴容的機遇
機遇三：資本市場政策紅利帶來融資便利的機遇
機遇四：大數據、互聯網和人工智能與醫療結合帶來新業態的機遇
機遇五：生物技術的進步帶來疾病治療方式顛覆性變化的機遇
醫療健康獨角獸面臨的挑戰
挑戰一：互聯網醫療企業盈利模式尚不清晰
挑戰二：創新藥企業面臨研發環境和市場機會挑戰
挑戰三：政府政策監管適應性挑戰
挑戰四：隨著企業的快速發展壯大帶來的經營管理挑戰
挑戰五：獨角獸業務的開拓和規模擴張需要大量資金
挑戰六：獨角獸新型業務缺乏上下游產業鏈配套
醫療健康獨角獸十大洞察
醫療健康獨角獸未來五大趨勢
醫療健康獨角獸概況?界定
有獨特醫療技術或模式，發展速度快、被投資者追逐的公司
醫療健康行業具有高投入、高風險、長周期和高回報的特征。本報告研究的醫療健康獨角獸和獨角獸潛力企業是指2008 年以后成立，公開報道過的估值10億美金以上，或融資額超3 億人民幣，具有獨特技術和競爭力，持續經營且未上市的，約 80家國內醫療健康領域企業。
行業大咖觀點
醫療獨角獸概況?分類
包括互聯網醫療醫藥、創新藥、創新器械、線下醫療醫保、 基因測序和大數據。
醫療獨角獸現狀?細分領域
互聯網醫療醫藥和創新藥兩大板塊占比超六成
國內醫療健康獨角獸企業主要分布于互聯網醫療醫藥、創新藥和線下醫療醫保和創新器械四大板塊。
互聯網醫療和醫藥方面：近年在政策和資本的推動下高速發展，主要是傳統醫
療服務無法有效滿足患者乃至醫生的需求，存在“看病難、看病貴”的行業痛點。
創新藥研發方面：在政策、人才和資金的合力主推下，近年呈現急速發展，創
新藥又以生物藥研發為主，還有少量化學藥，中藥研發難見蹤影，也未見仿制藥企業。這與目前A股市場醫藥企業大量以原料藥、中藥和化學仿制藥具有鮮明的差異，也表明在新經濟環境下，醫藥產業的轉型和升級。
醫保科技線下醫療和醫保方面：由于需要重資產投入，存在單次大額融資的特點，平安A輪融資11.5億美金，固生堂中醫D輪融資超10億人民幣，博德嘉聯醫生集團一次獲得新風天域10億人民幣投資，康復醫學的顧連醫療一次獲得新風天域10億人民幣戰略投資。
創新器械方面：數量相比創新藥少很多，多以體外診斷技術為主，高端器械、高值耗材、醫療設備細分領域很少，這三大領域具有技術含量高、風險等級高和分類級別高的特征，需要精密制造、微量控制、新材料、軟件、電子信息、光學等多學科技術集成，我國還需時間的積累完成關鍵技術突破。
醫療獨角獸現狀?細分領域
互聯網醫療醫藥呈降溫趨勢，生物技術和制藥持續火熱
從近年獲得B輪后融資項目數量來看，互聯網醫療醫藥（尋醫問診+醫藥電商）在2013-2016年融資項目數量持續上升，2017年呈現 回落的態勢。而生物技術和制藥項目B輪后融資項目數量持續增長， 未來技術驅動型獨角獸將呈現更強的爆發力。
醫療獨角獸現狀?地域分布
上海和北京在獨角獸孵化和培育優勢明顯，占比超半數
醫療健康獨角獸類企業空間分布高度集中，上海和北京具有顯著的數量 優勢，占比過半。A股醫療健康上市公司數量具有優勢的浙江、江蘇和廣東 省表現平平。我們認為，容易出現“獨角獸”的北京和上海具有以下特征 ：
人才方面：易于招聘高端醫藥人才，尤其是合伙人。上海和北京有眾多跨國制藥公司研發中心，特別是上海，輝瑞、葛蘭素史克、羅氏、諾華等都在上海設立了研發中心。近年很多中國區高管離職進入中國創新藥企業。
產業資源方面：擁有完整的產業鏈上下游配套，包括CRO、臨床醫院、患者人群。
創新創業文化方面：能夠包容失敗。創業不但要有濃厚的氛圍，更要在試錯中才能不斷成長。
融資方面：北京和上海匯集了大量的醫療投資機構。
政策影響方面：醫療健康產業的發展容易受政策影響，北京企業在與監管部門信息溝通和獲取方面具有優勢，甚至能左右政策和行業標準的建立。
醫療獨角獸現狀?地域分布
上海和北京在獨角獸孵化方面強者恒強
從近年A輪和B輪融資項目數量來看，各地2013-2016年融資項目 數量持續上升，2017年小幅回落。
從各地融資項目數量來看，北京和上海項目融資數量大幅領先于其他地區。未來在獨角獸的誕生方面，這兩個地區將繼續保持絕對的 優勢，北京可能超越上海，成為獨角獸誕生最集中的城市。
醫療獨角獸現狀?融資情況
成長時間2-5年最集中，多需融資3-4輪
企業成長時間來看，年數處于3～7 年最集中。近年，創新藥和創新器械類企業受到資本熱捧，短期內獲得大額融資較多，未來養 成獨角獸的時間將更短。
融資輪次來看，企業估值達到獨角獸或獨角獸潛力企業 級別，在B輪和C輪發生最多，即累計獲得3-4次融資。早期 項目大額融資有增多趨勢，這將減少獨角獸的融資輪次。
軟銀中國、紅杉中國和經緯中國捕獲獨角獸數量各超10%
從融資總額來看，多數集中在4-6億元和10億元以上兩個區間。
從投資機構來看，軟銀中國、紅杉資本和經緯中國為醫療 健康領域活躍投資機構。
元禾控股為創新藥獨角獸最佳捕手
元禾控股旗下投資的新藥獨角獸有 6 家：基石藥業 、 亞盛藥業 、 諾誠健華、藥明巨諾、百奧賽圖和長風藥業。
另外3家醫藥巨頭旗下的產業基金也表現亮眼：藥明康德投資了4家 ， 包括天演藥業 、華領醫藥、 基石藥業和藥明巨諾；
天士力藥業旗下的天士力創投投資了 4家， 包括思路迪、 健亞生 物、歌禮生物和天境生物；
禮來亞洲投資了3家，包括信達生物、康希諾、奕安濟世。
以上幾家的投資風格有所不同：
1、元禾控股投資包括早期的天使輪到C輪；
2、禮來亞洲的投資風格偏中后期的B輪及以后的投資，看準項目之后會進行后期的C輪和D輪的繼續投資；
3、藥明康德投資的獨角獸都從A輪開始，后期會對項目繼續進行B輪投資；
4、天力士創投對獨角獸的投資偏向中后期。
醫療獨角獸現狀?創始人
互聯網醫療創始人多IT轉行和母體公司孵化，創新藥 創始人多為跨國藥企專家離職
26家互聯網/移動醫療公司創始人中， 7家公司創始人為互聯網公司高管或技術員出身，6家為成熟公司體內孵化， 3家企業為創始人畢業創業成立公司，其他包括媒體人和醫生等出身。
24家創新藥企業創始人中，18家公司創始人出身于羅氏、輝瑞、賽諾菲、西門子等跨國制藥巨頭，高校專家創 立和母體公司孵化起家均為2家。與傳統醫藥企業創始人由銷售起家有明顯的不同。
醫療獨角獸現狀?壁壘分析
不同細分領域的獨角獸類企業都構建了護城河
獨角獸發展條件?投資機構
國家隊、外資隊和產業資本各有活躍投資機構
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