銀行應抓住“兩票制”帶來的醫藥供應鏈融資的政策機遇，順勢而為，積極支持國家醫藥衛生體制改革，實現銀企共贏。

自2017年1月11日，國務院八部委共同發布了《關于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見（試行）》的通知，要求進一步深化醫療衛生體制改革，在公立醫療機構藥品采購中落實“兩票制”。“兩票制”的實施將給醫藥行業供應鏈流通環節帶來深刻的變革，并會對銀行在醫藥供應鏈環節的融資模式產生深遠的影響。

醫藥流通企業融資需求的變化

“兩票制”是指藥品從生產企業到流通企業開一次發票，從流通企業到醫療機構再開一次發票。“兩票制”的實施范圍限于公立醫院醫療機構，不包括藥店及民營性質的醫療機構。藥品生產企業或科工貿一體化的集團型企業設立的僅銷售本企業（集團）藥品的全資或控股商業公司（全國僅限一家商業公司）、境外藥品國內總代理（全國僅限一家國內總代理）可視同生產企業。

“兩票制”改革后流通企業的特點

“兩票制”改革后，醫藥流通環節將呈現出渠道扁平化的特點，醫藥流通企業行業集中度將提高，中小流通企業逐漸退出，大型流通企業從中獲益。

“兩票制”實施后，醫藥供應鏈流通環節將會重構，層級大幅壓縮。在多票制模式下，藥品從醫藥生產企業發出后，會經過大包、省代等各級代理商，最后再經醫藥配送商到達醫院、藥房等終端，醫藥流通中間環節較多；推行“兩票制”后，藥品直接經醫藥配送商達到醫院、藥房等終端，整個醫藥供應鏈流通環節僅涉及一家醫藥流通企業。特殊情況下，部分醫藥生產企業甚至可以不經流通環節，直接向醫院開立發票，將生產的藥品自行配送至醫院，實現生產、銷售、配送一條龍服務。

醫藥供應鏈流通環節的壓縮，將會對醫藥流通企業產生直接的影響，大型醫藥流通企業從中受益。“兩票制”實施后，醫藥流通企業將直接連接上游醫藥生產企業和下游零售終端，在醫藥供應鏈中承擔信息流、物流、資金流的樞紐作用。物流方面，醫藥流通企業連接著上游醫藥生產企業，承擔貨物的集散、配送和渠道庫存作用；信息流方面，醫藥流通企業直面下游醫療機構等終端客戶，既能幫助上游醫藥生產企業實現“以銷定產”的物料生產計劃，又能實現醫療終端市場的信息收集和反饋，不斷調整產品策略；資金流方面，為保障醫藥供應鏈的正常運轉，醫藥流通企業需協助生產企業降低應收賬款，保障其現金流，承擔醫院到廠家這一過程中的資金墊付功能。

同中小型流通企業相比，大型醫藥流通企業的優勢在于：具備強大的資金墊付能力，可保障上游藥企的應收賬款；具備符合GSP規范的倉儲、配送和終端網絡覆蓋；有強大的商務和銷售團隊支持保障藥品的渠道管理。可以預見，“兩票制”的推行將引發醫藥流通企業的集聚整合：未來，會有越來越多的醫藥流通企業會因業務減少、合規檢查吊銷執照等原因，面臨被收購、轉型或者淘汰的前景。從長遠來看，醫藥流通行業經營環境將會不斷改善，行業集中度將會持續提高。

改革后醫藥流通企業融資需求的變化

“兩票制”的實施將會給醫藥流通企業帶來兩方面的融資需求變化，一是流通企業融資需求加大，二是信貸資源向大型醫藥流通企業集中。

“兩票制”實施前，由于存在大包及省代等中間墊資環節，整個醫藥供應鏈融資需求相對較小；“兩票制”實施后，隨著大包及省代等中間環節退出，醫藥生產企業回款周期延長，現金流會趨于緊張，醫藥流通企業將承擔起為醫藥生產企業墊款的職能。因此，醫藥流通企業對于銀行的供應鏈融資需求將會有較大的增長。

“兩票制”改革后，銀行信貸資源將會越來越集中于少數大型的醫藥流通企業。根據優勝劣汰機制，“兩票制”實施后，中小型流通企業由于缺乏競爭力，將會逐漸退出流通環節，醫藥供應鏈流通企業將會集中于國藥、上藥、華潤、廣藥和九州通(600998,股吧)等全國性的大型醫藥流通企業，以及部分省市非常強的區域醫藥配送龍頭，信貸資源也將會優先配置于該類目標客戶。

銀行配套產品及對策

對策一：發展依托醫藥流通企業的授信資源，為上游醫藥生產企業融資

該種模式下，醫藥生產企業向下游醫藥流通企業賒銷后形成應收賬款，銀行基于該應收賬款通過占用醫藥流通企業授信額度的方式向醫藥生產企業提供融資。

“兩票制”推行后，醫藥流通企業集中度上升，大型醫藥流通企業因其較強的市場地位將會受到銀行青睞，其授信額度資源將會比較充裕。部分中小型藥品生產企業由于大包及省代等中間墊資環節的取消，回款周期被拉長，而其自身因缺乏有效的抵押及擔保，難以獲得銀行貸款，其資金周轉將會遇到瓶頸，從而影響到整條醫藥供應鏈的正常流轉。

在這種情況下，銀行可以基于醫藥生產企業賒銷給醫藥流通企業的貿易背景，通過占用醫藥流通企業授信額度的方式，為醫藥生產企業的應收賬款提供融資；融資到期后，以醫藥流通企業的回款作為銀行還款來源。這樣一來，藥品生產企業的資金周轉問題就可以得到解決，整個供應鏈可以正常運轉，藥品生產企業、藥品流通企業及銀行三方均可從中受益。

對策二：發展銀行占用下游醫院授信資源，為流通企業融資

該種模式下，醫藥流通企業向終端醫院賒銷后會形成應收賬款，銀行基于該應收賬款通過占用醫院授信額度的方式向醫藥生產企業提供融資。

在醫藥供應鏈的整個交易鏈條中，醫院依其壟斷的地位處于相對強勢的位置，這主要體現在兩方面：一是醫院可以根據自身的資金安排，對上游醫藥流通企業延遲付款；二是醫院自身可支配的授信資源較為充足，空余銀行授信額度較多。在醫藥供應鏈各參與主體中，醫院自身通常不存在供應鏈融資需求；但是，銀行可以盤活醫院閑置的授信資源，通過占用醫院的授信資源來解決醫藥流通企業的融資需求，以維系醫院與醫藥流通企業的良好合作關系及整個醫藥供應鏈的正常運轉。

對策三：推廣應收賬款池融資

應收賬款池融資適用于賒銷項下發生頻繁、余額穩定、管理成本較高的應收賬款交易。區別于單筆應收賬款融資，應收賬款池融資是以賒銷項下應收賬款余額為基礎的融資安排，融資發放及歸還以應收賬款余額為基礎，融資期限最長可達1年。

“兩票制”實施后，醫藥流通企業作為中間環節將承擔醫院與廠家之間資金墊付的功能，其應收賬款保理業務融資需求增大。同時，根據2017年1月24日國務院辦公廳發布的《關于進一步改革完善藥品生產流通使用政策的若干意見》，國家將進一步規范醫療機構回款。從前期浙江、甘肅等省市出臺的政策來看，未來醫療機構對上游的回款將限定在60天以內。考慮到較短的賬期，銀行可以向醫藥流通企業提供應收賬款池融資的融資模式。如HR醫藥公司將下游QL醫院、SL醫院等分散的應收賬款打包給銀行，形成應收賬款池，銀行基于應收賬款池的余額為HR醫藥公司提供供應鏈融資。在這種模式下，企業僅需要配合銀行在應收賬款到期后及時用新發票替換到期的發票，就可以獲得較長期限的融資（通常一年），極大減化了企業的操作手續，提升了銀行的服務效率，實現了銀行與企業的雙贏。

對策四：發展線上供應鏈融資

傳統醫藥供應鏈模式下，單據較多，操作成本高，內部處理程序復雜，融資效率低下。在線上供應鏈融資模式下，銀行依托于IT信息技術及有效的風險管理手段，將融資嵌入線上供應鏈交易鏈條中，使其呈現出如下特點：一是操作便捷。采用“互聯網渠道+ 客戶自助”操作模式，可以實現跨區域融資。二是融資成本低。引入核心企業信用，可有效降低融資成本。三是標準化處理。審批時間短、放款速度快。四是風險可控。系統對接后，可獲取供應鏈真實貿易信息。

大型醫藥流通企業因其自身公司治理、財務管理較為完善，企業信息化水平較高，具備開展線上供應鏈融資的天然優勢。因此，銀行可以與國藥、上藥、華潤、廣藥和九州通等大型醫藥流通企業的財務系統對接，采用銀企直聯模式為其提供線上融資服務。將醫藥融資由線下轉到線上，可以將醫藥行業信息流、物流、資金流有機整合，在核心企業明確約定提供信用支持和信息交互的前提下，結合電子供應鏈的商業運作和交易結算特點，為醫藥供應鏈上下游客戶提供電子化表內外信貸業務，全方位改善客戶體驗。

綜上，“兩票制”實施后，銀行與醫藥流通企業之間的合作關系將會更加緊密。作為傳統的金融機構，銀行應抓住“兩票制”帶來的醫藥供應鏈融資的政策機遇，順勢而為，積極支持國家醫藥衛生體制的改革，實現“兩票制”下的銀企共贏。