啟賦資本的曾崢近日分享了題為“在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的未來黃金十年投出下一個BAT”的演說，下面是對演說內(nèi)容的整理分享。
作為投資人，每個人都在自己的投資生涯中間希望能投出一個BAT，因為這樣可能才對得起我們體力+腦力的忙活，十年培育一個非常優(yōu)秀企業(yè)出來的職業(yè)生涯，未來產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)我們認為確實有機會成為黃金十年的。
分幾個部分快速地過一下，互聯(lián)網(wǎng)的上半場已經(jīng)結(jié)束，這個話題已經(jīng)不用詳細再來闡釋了。2015年3月份-2016年的3月份這份數(shù)據(jù)可以看出，移動互聯(lián)網(wǎng)人口已經(jīng)結(jié)束。
大量的競爭對手都在搶賽道，每一個賽道上面實際上作為消費互聯(lián)網(wǎng)，就是搶三個東西，先是搶用戶，再是搶用戶的時間，最后是搶用戶口袋里的錢，所以在移動人口紅利結(jié)束之后，多賽道用戶的競爭也變得越來越激烈。
所以用戶的獲取成本和維護成本也越來越高，所以排在前面的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，各個賽道上面的巨頭也發(fā)現(xiàn)盈利越來越難，達不到資本市場的要求，所以就產(chǎn)生了前面的企業(yè)在合并，合并的目的就是盡快結(jié)束燒錢，走向資本市場，得到投資人的認可。互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)紛紛O2O落地變現(xiàn)，回歸傳統(tǒng)商業(yè)本質(zhì)。
劉強東也說，可能是過去互聯(lián)網(wǎng)的人進入到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行變革，也有可能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的人結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)去發(fā)展。所以未來線上線下相互擁抱，可能也是一個很重要的趨勢。
當然整個互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)，從原來的PC互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)到現(xiàn)在智能互聯(lián)網(wǎng)，以人工智能為主導(dǎo)的時代也是一個確定的方向。
根據(jù)2016年7月各輪次投資事件的數(shù)量及金額統(tǒng)計，在這個輪次上面的專業(yè)機構(gòu)的謹慎程度是越來越大，當然最近我們看到可能B輪、C輪在企業(yè)服務(wù)里面又有一點熱情了，但是純消費領(lǐng)域的B輪、C輪依然很冷，但是天使輪次依然比較活躍。
但是整個環(huán)境的變化，可能大家都在尋找新方向。在現(xiàn)在新的方向很難尋找的時候，從原來的“流量—黏性—收入”的邏輯到了“流量+黏性—收入”或者是“流量+黏性+收入”。
互聯(lián)網(wǎng)下半場更多是要同時解決體驗提升，效率提升，成本下降，真正深入到產(chǎn)業(yè)運營中間，才能產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)下半場的良好價值。
所以，互聯(lián)網(wǎng)下半場人人連接的風(fēng)口相對來說已經(jīng)結(jié)束，下半場更多是推動產(chǎn)業(yè)的運營提升和人機連接，就剛剛熊總提到的物聯(lián)網(wǎng)等等其他一些應(yīng)用，可能這個產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口存在一些機會。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代肯定是互聯(lián)網(wǎng)下半場的一個投資方向，投什么，我們也做了一些思考。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的特點和趨勢，第一個叫企業(yè)虛擬化，實際上就是B端的虛擬化，把B端當C端來運營和投資，可能是一個思路。
第二個是運營O2O，第三個叫人工智能化，這是提高運營效率最好的手段，提高精準運營的效率。第四個叫萬物互聯(lián)化，人人連接的基礎(chǔ)上，人機連接，所有的機器都相互連接。
最后一個叫運營共享化，過去運營可能要靠大量的人垂直運營，但是現(xiàn)在的運營更多是社會化的共享運營邏輯，但是你運營的標準，運營的體系，運營的整個戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)該是很清晰，而且要有足夠的運營經(jīng)驗去規(guī)劃這樣的共享邏輯，所以下半場還是要有一些我們的投資邏輯。
第一個還是要繞開BAT，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域BAT還是在進入，所以不管是什么項目，我們覺得還是要想清楚做大之后可能會被BAT收購。
第二個是垂直重運營。這個重運營跟過往的重運營可能可以用共享化運營的方式變輕一些。
第三個是O2O產(chǎn)業(yè)升級。
第四個是供給側(cè)共享優(yōu)化。
第五個是核心技術(shù)創(chuàng)新。
這幾個邏輯下面，我們認為還是有不錯的投資方向，B2B交易，企業(yè)級服務(wù)，共享經(jīng)濟，消費升級，核心技術(shù)。B2B交易里面分大宗商品撮合交易，像今天有找塑料網(wǎng)，找鋼網(wǎng)，這樣機會現(xiàn)在也相對少了，供應(yīng)鏈跟業(yè)務(wù)變現(xiàn)的能夠是要求比較高。
另外一塊就是非標的，市場容量較大，可標準復(fù)制的供應(yīng)鏈服務(wù)平臺，可能還有一定的早期投資機會，但是這種類型項目對于創(chuàng)業(yè)團隊的構(gòu)成和運營能力的要求是比較高的。
啟賦資本在深圳投了一個思貝克，模式是工業(yè)品B2B交易+供應(yīng)鏈金融，目前來說發(fā)展還是不錯的。
啟賦資本投的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的項目一定要綜合、復(fù)合型的優(yōu)秀團隊的構(gòu)成，傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)驗，產(chǎn)業(yè)運營的人才，這個項目的核心創(chuàng)始人是原來農(nóng)業(yè)銀行的行長，最后這個團隊最后干出的業(yè)績是不錯的，今年上半年干了去年下半年10倍的業(yè)務(wù)量，而且燒錢不是特別厲害。
第二部分就是企業(yè)級服務(wù)。一個是OA或者是CRM類SAAS企業(yè)服務(wù)早期窗口機會不大了，但是有行業(yè)解決方案和有收入的2大B的垂直門類有一定的投資機會。一個大方向，我們覺得在人類資源服務(wù)這一塊其實有一些大的機會。
市場的量比較大，產(chǎn)品毛利較高，海量小B客戶端SAAS供應(yīng)鏈工具服務(wù)切入有一定的機會。另外是大客戶采購，管理SAAS+物流服務(wù)可能有機會。最后一類是生活服務(wù)類的有一定的機會，這里就不舉案例了。
共享經(jīng)濟兩個方向，一個是2B類的共享經(jīng)濟，一個是2C類的共享經(jīng)濟，這兩個方向還是有很大的機會，這可能最有可能大規(guī)模復(fù)制的。
第四個是消費升級，一個是教育、醫(yī)療和生活服務(wù)類消費升級平臺，尤其是共享經(jīng)濟模式的O2O，所謂新瓶裝舊酒，消費的整體增長空間是有的。第二個是市場容量較大，產(chǎn)業(yè)鏈一體化，但是有持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)，供應(yīng)鏈營銷管理能力，優(yōu)質(zhì)的快消的品牌單品可能有機會。
第三個產(chǎn)業(yè)鏈一體化，適合外賣的符合未來消費趨勢的O2O互聯(lián)網(wǎng)餐飲項目。第四個是文體項目。所有這些項目還是要具有輕切入，但是要有搭建生態(tài)和變現(xiàn)能力比較強的才有大的機會。
我們在廣州投了一個Xbed互聯(lián)網(wǎng)酒店的項目，這個在我們國內(nèi)是想做中國都市版的Airbnb，在中國把自己的房子中的房間拿出來是難，不帶運營的共享是難的，只做景區(qū)頻次相對來說不是那么高，這個項目是從核心區(qū)域的閑置，小戶型改裝入手，打造一個產(chǎn)品多樣化O2O生態(tài)邏輯，現(xiàn)在目前還是發(fā)展不錯的，團隊也很強。
這個是典型的共享經(jīng)濟、消費升級和SAAS邏輯項目，它的產(chǎn)品形態(tài)是很有競爭力的，現(xiàn)在已經(jīng)擴到了長沙、西安、南寧、武漢、南昌。
最后一個方向是核心技術(shù)。核心技術(shù)包括了人工智能，像VR、AR，物聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈，VR、AR我們做的比較少，但是在物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈我們做的比較多。第二個是純技術(shù)類項目，再一個是應(yīng)用技術(shù)類的重點項目。
