對電商塑米信息估值溢價17倍，引發深交所問詢；調查發現在塑米城網站發求購信息者自稱塑米城員工

反復停牌籌劃9個月，冠福股份收購垂直電商塑米信息的資產重組方案存在諸多疑點。在深交所一步步“逼問下”，冠福股份在3月29日披露了修改后的重組預案，解釋了此前被疑關聯交易、估值暴增、業績承諾等問題。

在冠福股份長達46頁的深交所問詢回復公告里，仍有不少疑問未解。記者調查塑米信息旗下的塑米城（B2B電商平臺）發現，其網站上的不少求購信息，為自稱塑米城員工的人發布。塑米信息創始股東鄧海雄、黃孝杰表面看似與上市公司無關系，但上述兩人曾同為上海益金行股東。而上海益金行控股股東，則為冠福股份實控人家族關系密切人士。

陶瓷商17倍溢價收購電商平臺

以日用陶瓷、竹木制品等家居用品制造與分銷為主業的冠福股份，正在試圖搭上互聯網電商這趟“快車”。3月29日，反復停牌近9個月的冠福股份披露了資產重組交易預案修訂稿，擬發行股份及支付現金購買上海塑米信息100%股權，以16.8億元并購塑米信息。此交易隨即遭到深圳證券交易所問詢。

塑米信息2014年5月成立于上海自貿區，主營業務為塑料原料為主的化工大宗商品交易電子商務平臺和供應鏈管理，其運營的“塑米城”為其主要收入來源，于2014年上線運營。

以今年3月31日為審計評估基準日，塑米信息預估值為16.82億元，較截至2015年12月31日的凈資產賬面價值增值達到了15.9億元，預估增值率為1720%。

對應17倍的溢價，塑米信息股東承諾今后3年實現的扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于1.15億元、1.5億元、2.25億元。這一業績承諾，與塑米信息近兩年的業績比較，增幅巨大。2014年、2015年，塑米信息的總營收分別為1.55億元及20.63億元，凈利潤分別為-33.94萬元和2536.6萬元。

塑米信息目前的主要盈利業務為集采業務（自營現貨）、寄售業務。客戶可通過線上等銷售渠道免費發布求購信息，塑米城對免費找貨服務獲取的客戶需求進行分類處理，對于平臺自營現貨能夠及時匹配的客戶需求則直接與客戶達成交易(即轉換為自營模式)，對于平臺自營現貨無法及時匹配的客戶需求，則幫助客戶免費對接平臺第三方供應商資源。

“一般比較大的塑料產品生產商都不太會選擇電商平臺采購，因為需要的量大，金額多，而電商平臺一般都有賬期。另外我們購買前都需要反復試料，所以基本上都有固定的原材料供應商?！比A東一大型塑料產品生產企業接受記者采訪時表示。

自稱塑米城員工者發布求購信息

塑米信息稱，任何用戶都需要以實名的形式注冊，在發布報價和求購前，需要用戶上傳公司三證。

4月1日，記者在未注冊情況下，在塑米城上填寫了一條求購信息。信息提交后，網站提示會有客服人員與記者聯系，但截至發稿，仍未有人員聯系記者。

記者隨機點擊了一位名為“肖瞳”的求購者發布的信息，該求購者求購牌號為HDPE 6888的石化產品49.5噸，價格為9000元。

記者點擊這位名為“肖瞳”的求購者留下的QQ，直接跳轉至一個聊天界面，但在“肖瞳”的用戶名后，還寫有“塑米城”三字。

記者詢問其是不是塑米城員工以及“為何在自家網站發布求購信息”，其回答自己為塑米城員工，在網站發布求購信息是因為部分貨源公司并沒有。

記者還隨機點擊了另外數條不同發布者的求購信息，聯系方式跳轉后，指向的聯系人均同上述情況一致，為帶有“塑米城”或“塑米銷售”后綴的聯系人。

記者還隨機點擊了“市場報價”欄中的報價信息。一單位為百惠行的張先生發布了兩條市場報價，兩條報價信息雖都標示張先生的聯系方式，但點擊跳轉后，卻分別指向帶有“塑米城”名稱后綴的“賴龍長”、“顧海艷”的QQ聊天界面。

此外，在“市場報價”欄中，每一條報價信息后均附有一個下載鏈接，可下載Excel表格式樣的報價信息。記者挑選了幾條下載次數在200以上的信息下載，但打開后均為空白表格，并無內容。

對于這些情況，記者也試圖聯系塑米信息采訪，但其客服一直未能提供有效的聯系方式。

記者查閱全國企業信用信息公示系統發現，在2015年的10月22日，塑米信息因隱瞞真實情況、弄虛作假被列入經營異常名錄，改正后于當年11月18日被移出。

標的股東與上市公司實控人關系密切

在冠福股份收購塑米信息中，關聯交易也是被市場質疑的問題之一。重組預案顯示，廣東金鑫源是塑米信息2015年的第三大客戶，交易額為1.01億元，占當期收入的比例為4.9%。廣東金源昌則是塑米信息2014年的第五大供應商、2015年的第二大供應商，交易額分別為448.42萬元、1.68億元。

廣東金鑫源是廣東金源昌的全資子公司，金源昌受塑米信息實際控制人鄧海雄的控制。廣東金鑫源、金源昌與塑米信息構成關聯關系。對于這筆關聯交易，冠福股份在深交所問詢函回復中表示，金源昌為塑料原材料行業供應商和貿易商，塑米信息與其的關聯交易是業務上需要，且符合市場定價，不存在不合規問題。

記者調查發現，除此關聯交易外，冠福股份與塑米信息創始人鄧海雄、黃孝杰還通過一家名為上海益金行的企業有著密切關聯。

根據塑米信息微信公眾號上披露的信息，塑米信息2014年5月份成立后，獲得金源昌集團A輪投資3000萬元人民幣。而冠福股份披露的塑米信息股權信息顯示，鄧海雄作為主要投資人聯合黃孝杰電商團隊創立塑米信息，創始資本3000萬元設立，鄧海雄出資2700萬元占股90%，擔任總裁；黃孝杰占股10%，為COO。

鄧海雄即為金源昌實控人，黃孝杰在入資塑米信息前，則創辦工業耗材(MRO)電子商務平臺---百買商城。百買商城由上海百買電子商務科技有限公司負責經營管理，百買電子則為成立于2008年的上海益金行工業科技有限公司的全資子公司。

全國企業信用信息公示系統還顯示，鄧海雄、黃孝杰均為上海益金行的股東，分別持股4%、0.34%。上海益金行則多次出現在冠福股份的關聯交易名單中，根據冠福股份歷年關聯交易披露的信息，上海益金行的大股東為潘進喜，持股25.09%，其與冠福股份實控人林福椿養女林彩燕為夫妻關系。

公開資料顯示，上海益金行投資，黃孝杰負責運營的百買商城或已經失敗，負責運營的公司百買電子2015年年報顯示其已經歇業，在網絡上也已無法找到百買商城網址。

上海益金行日子也不好過，2015年年報顯示其同樣處于歇業狀態。此外，上海益金行還因合同糾紛，在去年5月被太倉市工投科技訴訟，包括潘進喜等幾名大股東的股權已被凍結至2017年；上海益金行的子公司青島益金行，則因涉及11起案件，在去年9月被青島中院納入失信被執行人名單。