托比網11月20日訊  今日，高鑫零售（06808）發布公告稱，淘寶中國控股有限公司收購高鑫零售26.02%權益，總價161.32億港元，同時，購買吉鑫待售股份19.90%，總價 62.93億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%股份。合計224億港幣（約28.8億美元）。 

據托比網記者了解，高鑫零售在中國大陸市場運營大潤發、歐尚總計446家大賣場門店。其中，大潤發占絕大部分門店數，其于全國大賣場市場份額比重超過14%。而大潤發一直在尋求線上合作伙伴。據高鑫零售2017年年中報顯示，其門店約8%位于一線城市，17%位于二線城市，45%位于三線城市，22%位于四線城市，8%位于五線城市。

而對于此次交易的達成，一是因為當下大賣場業務的風險主要是物業換約期臨近，物業租金大幅上漲，由此可能造成大量關店及增加“業績變臉”、財務風險，而剛好高鑫零售以大賣場業務為主體。二是高鑫零售目前有超過30%為自持物業門店，而大多位于三線市場，隨著城市化發展，其經營的彈性相對較大。三是其租賃物業進入中國大陸市場相對較晚，及拓店高峰期相對靠后，租賃物業換約期時間更長。因此，對高鑫零售經營短期內“變臉”的風險擔憂，實際相對較小，有利于合作達成。

而值得一提的是，當下市場，電商在一二線城市擁有較高市場滲透率，但在三線及以下市場則相對不足。而大潤發的優勢主要在高頻業務快消品供應鏈及物業資源方面（線下流量）。其意味著每單低毛利潤，因此，商超高頻特性能成為線上業務的流量來源，有轉化空間，但必須要與線下業務結合，因為單純通過B2C電商方式運營，每單產生的毛利潤可能無法覆蓋配送成本。相反，阿里巴巴有線上流量，有技術能力。但其向線下發展空間面臨的難點是線下運營能力、核心地段物業資源儲備（線下流量）及供應鏈基礎。因此，從目前情況看，雙方具有較大互補性。而融合流量平臺是雙方合作最有可能創造的增量空間。

據悉，高鑫零售的446家門店中，華東區域市場占比41%。其還投資搭建了基于門店發貨的“多地多倉”模式，并上線了線上線下一體化項目大潤發優鮮，而阿里早前在華東市場，則布局了盒馬，投資了聯華超市、三江購物、銀泰百貨、東方股份。此次如果有阿里的技術導入，大潤發的線上線下一體化能力將可能大幅提升。而大潤發的快消品供應鏈能力也可以輸出給盒馬、天貓超市，讓盒馬、天貓超市更具價格競爭力。