在23日上午的投資論壇專場上，7位投資人圍繞"互聯網+時代，投資人投什么"這一話題進行了精彩的討論。他們是：IDG資本合伙人牛奎光（主持人）、啟賦資本聯合創始人王長振、高都投資合伙人/亞洲業務負責人張自權、君聯資本執行董事張林、弘暉資本創始合伙人趙剛、藍馳創投管理合伙人朱天宇、賽富亞洲合伙人蔡翔。

幾位投資人分享了他們眼中最熱的投資領域。現場文字內容如下：

牛奎光：大家好，我叫牛奎光來自IDG資本，很感謝總理提到了互聯網+這樣一個詞，使得小眾TMT詞匯被大家熟知，而且被二級市場熱捧。很高興能有機會跟很多投資人一起討論一下，互聯網+時代的投資思路是怎么樣的。今天很高興，我們還是先簡單介紹一下自己和自己的機構。

王長振：大家好，我來自啟賦資本，我們主要是投資互聯網+和新材料，我們是成立于2013年，雖然是一個比較新的機構，但主要合伙人都來自于一線的投資機構，我們投資的階段主要是側重于天使和天使+。

張自權：大家好，我叫張自權，去年9月份從我心愛的投資機構DCM離開，到現在的基金叫高都，來做中國和亞洲的業務，目前我們在中國已經投資了五個項目，總投資額超過5億美金，主要投資中期以及中晚期的互聯網項目。

趙剛：大家好，我叫趙剛，我是去年和王暉一起創立了弘暉資本，專門是做醫療方面的投資基金，規模是20億以上，過去9個月投了差不多十個項目，謝謝大家。

朱天宇：我是藍馳創投的朱天宇，專注在互聯網TMT的早期階段，我們也是最近幾年，包括趕集、美麗說、唱吧、春雨醫生這些企業的第一輪投資人，謝謝大家。

張林：我是君聯資本的張林，我們前身是聯想投資，美元資金主要是關于TMT和早期醫療，人民幣的話是偏后期資金。

蔡翔：各位好，我來自賽富亞洲基金，一直很多人把我們和軟銀有混淆，以前我們叫軟銀賽富，因為之前成立的時候叫軟銀亞洲，后來獨立了，整個十幾年過去了投資了差不多兩百家企業，目前管理40億美金加50億人民幣，投資核心還是成長期的企業，500萬美金左右的企業，希望和大家多交流。

牛奎光：今天在座的有早期，有成長期，還有投比較晚期的基金一起在做，所以從早期的王總開始，給大家介紹一下在互聯網+時代，你認為好的，或者是比較熱的投資領域，你比較看好的領域是什么?

王長振：這個問題其實非常大，也是非常有挑戰性，總體來講我們啟賦資本成立兩年多時間，在2C領域做了很多布局，在互聯網+醫療、互聯網+教育、互聯網+金融，還有其他的一些服務業，比如說汽車后市場還有消費，這些領域做了一些布局，發現這些企業都發展的非常不錯。那我們接下來覺得很有潛力的領域是2B領域，也做了一些布局，這些企業的發展也是非常好的。具體說到最有潛力的哪些領域，因為總體來講我覺得每個領域，現在還有很大的提升空間，不管是效率方面還是創新方面，在2B方面是我們今年重點布局的領域，比如說布局了互聯網+材料、互聯網+電子元器件，我本身是很看好這個領域的潛力的。

牛奎光：太好了，現在我正好是在IDG主要是看2B領域方向，這方面也可以跟你有一個更進一步的交流。你剛才說這個問題的時候，第一個詞反映出來的是醫療，趙總應該是專門做醫療的基金，也請趙總分享一下在互聯網加醫療上有什么大的機會。

趙剛：我們這個團隊大部分人是做醫療或者醫療相關背景出身的，可能和各位不太一樣，各位是互聯網的基因去加什么，我們的基因是定位在醫療，醫療加互聯網，所以我們看到的，從醫療行業的角度，我們覺得互聯網加醫療的模式上，更傾向于B2B2C的模式。因為在中國的醫療行業，我們要注意有一個主體是我們無法忽視也無法繞過的，就是醫院這個主體。因為中國的醫療模式更多的是以醫院為中心的組織服務的形式，因為它服務于最廣大患者的是最有效率的形式，而這個形式已經存在了幾十年，從建國以后基本上就是這個形式。所以我們今天如果完全忽視這樣一個主體，直接B2C的話有兩個問題。一個是我們無法判斷時間，第二個代價也是非常大的，因為要改變所有的習慣，所以我們的理解是，我們盡量做B2B2C的工作，要用互聯網的形式把醫院在整個鏈條當中的參與積極性給激發起來，我們從中能夠產生互聯網服務的一個閉環的模式，進而產生價值，這可能是現在我們投資的幾個項目都在努力嘗試的，但是我們不敢說它已經取得了確定的成果或者結論，只是我們在嘗試。

比如說像我們投的昨天崔玉濤他們，雖然現在是由崔玉濤直接對用戶傳播，但是這不是醫療部分，而是健康部分。我們計劃中，如果涉及到醫療和醫療相關的部分，我們需要一個場地或者物理存在的形式來完成這個事情，所以這是我們醫療和互聯網加的一個基本了解，謝謝。

牛奎光：我也特別同意趙總的想法，C在低頻的時候，你可以通過B觸達C是更自然，更好的方式，中間需要B這樣一些保證在里面，也祝賀你們投了崔玉濤老師的項目。接下來請朱總跟我們分享一下。

朱天宇：我會從兩個角度看這個問題，因為我們之前投互聯網更多的是從消費者的需求角度來看這個問題，我覺得在互聯網+時代，其實依然有這樣一種視角可以去試著觀察一下，就是說我覺得互聯網+是整個互聯網差不多15年以后，繼續往傳統經濟體深入的去滲透。從業人員也有一種體驗，這些人的體驗洼地我們也視為互聯網+，每個行業都存在的一種可能的機會，是這么一個視角。另外的視角是從很多行業的內在驅動力來看的，因為中國整個經濟還是受中國的宏觀經濟政策影響很厲害的，里面有很多因素。

比如說包括產能過剩，其實這就導致了現在很多B2B交易平臺出現，但是不是每個行業，而恰恰是那些產能比較過剩的行業比較突出，因為他成功了需要去消化，所以才需要有這么一個交易平臺，一個抓手。

牛奎光：之前賣方市場可能不太重要。

朱天宇：對，這是內因，可能是之前的因素，另外國家產業政策在不斷的調整，每一個周期都會有產業政策的有限考慮，資源是相對密度的行業，所以從這幾個角度來看，我們可能會抓一些方向。

牛奎光：除了互聯網向一些傳統過剩的產能行業滲透之外，除此之外您還關注什么其他的比較看好的方向嗎?

朱天宇：其實剛才那三個角度是我們觀察今后的維度，但是如果總結起來覺得大家都差不多，比如說健康醫療，大健康產業是替代過去十年，房地產行業的引擎，包括互聯網金融，包括農業互聯網等待。

牛奎光：那我們也聽聽君聯資本張總的看法，因為這個背景可能對傳統產業的看法理解也會更深一點。

張林：謝謝主持人，因為我們原來是做電腦出身的，賣電腦的，所以對傳統產業了解的相對多一些。現在互聯網+非常熱，君聯還是投TMT早期項目方向為主的。原來我們比較關注互聯網和傳統產業相結合這一塊的投資機會，現在互聯網+這么熱的情況下，我們更多的關注在+上做一些投資，尤其是傳統產業借助互聯網的手段，能夠對原來的產業形成一些深度的改變，甚至是改造，這里面是我們非常關注的。

牛奎光：那我們早期的基金，當然也都成長起來了，請蔡總來跟大家交流一下。

蔡翔：我是串場了，我本來應該在上一個對話，結果被前面的婚博會給完全堵在外面，趕不過來。所以路上一個深刻的感受是，雖然說這邊的會場講互聯網講很火熱，但是和婚禮，和人們日常相關的事物比起來，其實那邊的人更多。所以說到互聯網+，真正互聯網+是從什么切入，肯定也是從人的硬需求，從直接能夠改變現實生活的一些角度來切起。因為最簡單的，互聯網+開始的時候無論是切商務也好，切O2O也好，都是從互聯網信息化方式，快速改善信息的規律性，實現買方和賣方更有效的對接，我覺得這個其實大家已經看的很流行，而且我的感覺有點過熱了，某種意義深大家想一想，像所謂滴滴打車這種服務，也算是互聯網+，很多O2O在我看來，都是之前叫CRM的形式，轉化在互聯網上。

如果是互聯網+的形式切消費還有很大的市場和潛力，但是我們做VC、PE的，某種形成上會和互聯網公司一樣講究快速迭代，我們要比別人稍微往前多看一點點，什么會是下一個互聯網+更大的領域，我倒是覺得在未來互聯網+領域里面，真正切的是第三產業的服務，其實第二產業的工業剛才也提到了，甚至也可以看到一個趨勢，就是已經開始有人以互聯網+的方式切第一產業和農業，這個東西是不是會很快的產生顛覆性效果不好說。跟談醫療一樣，越重的產業改造起來會越難，但是與其跟在別人后面做重復性的工作，我倒是蠻鼓勵大家把互聯網+的精神往工業或者農業的新場地做嘗試。

牛奎光：你剛剛提到了滴滴打車，正好我們還有一個滴滴打車的投資人，幾乎都是在互聯網行業做的，也請你來分享一下。

張自權：我先講一兩個觀點，也是最近的一些體會。第一個觀點就是滲透力或者叫彌漫性，我覺得這跟我們投資的項目都很相關，就是我們看一個商業模式，看一個公司的時候，首先想到的一點，是它是不是可以成為，不管是企業用戶還是C的消費用戶，它是不是可以天天使用，彌漫性和滲透率到底有多大。滲透力最大的是什么?是空氣，所有動物、生命都需要，如果一天24小時都需要的話，肯定非常牛。所有這個可以給大家一些思考，你的商業模式到底滲透力有多強，彌漫性有多強。

第二個觀點，我自己覺得現在這個時代，互聯網+跟上一代互聯網最大的區別，其實是智能機的應用，移動終端的改變。因為移動終端會讓以前需要在PC上借助一根網線接觸應用的場景，變得全部不需要了，這就是讓彌漫性和滲透力完全待到了一個新的高度。

所以我們實際上在我現在的基金一樣，一直在思考移動帶來的到底是什么，我們現在投五個項目，其中兩個大項目是滴滴打車和口袋購物的微店，我們非常關注基于移動應用，尤其是智能機應用的產生的巨大的平臺機會，這是我們一直都在關注，一直都在投的。我們目前投了兩家，一家是基于交通領域的，一家是基于社交加商務領域的，但是我相信這個領域的平臺機會其實還有更多。

牛奎光：我稍微總結一下，我們從剛開始有移動的醫療，有向產業互聯網滲透B2B，甚至我們考慮要不要往一級產業互聯網滲透，包括各種移動帶來的機會，我想這個事情確實是代表了我們市場上，也是在座的未來互聯網+時代投資方向的一些思考。

剛才我們討論的時候大家也都共同提到了一個詞，也是現在特別的熱，那會造成什么樣的后果呢?競爭會非常激烈。我說的競爭是創新非常多，在目前互聯網+的創業大潮之下，您看好的這個領域上的思路，怎么樣的打法能不能說一說，在座的創業者可能更關心這個事情，你是關心賽道還是更關心人，投資的時候更關心創業者什么樣的品質，我覺得最好也能夠在講完這個思路，或者是打法之后有一個案例跟大家分享一下。

蔡翔：從互聯網+的項目，其實我們某種意義上做投資，多多少少都有萬變不離其宗的感覺，大家看到的無非是自上而下商業模式本身是不是吸引人，因為剛才也講了，無論是關注醫療互聯網+，或者是互聯網+2B產業是少不了的。但是看人方面，我個人會更關注一些，因為這是一個高度融合的業務形態，對于人的要求蠻強的，不像我們在前面幾撥互聯網熱潮中，更多的是純IT男，純互聯網創業者，他們就能把公司，無論是早年的百度，門戶網站，到后來的電商很多都可以做的很成功。但是越往互聯網+走，+背后的行業能力和經驗，其實就相對更重要了。

比如說像我看互聯網金融這個事情，最近有點炒的過熱了，我都不好意思談我看互聯網金融了。2011年我看互聯網金融的時候，當年一提這個事情，在業內做的公司微乎其微，只有兩三家公司。那時候看做互聯網金融的公司，多數是以金融背景為出發點，開始往互聯網的角度去走。但是因為種種原因，當時對互聯網金融的判斷，在行業監管方面，一個基本的道理，沒有金融經驗的人是不是要做互聯網金融方向上有考慮，我們投互聯網金融是投的互聯網保險公司，也是業內有一定歷史，也是唯一一個做互聯網保險的公司叫惠澤，那家公司四、五年前我就開始接觸了，就是自己經常出去玩兒，無論是買意外險還是健康險有這個需求，用下來感覺這個網站確實很爽，后來找到創始人，一看創始人是平安出來的，在平安有將近十年的保險經驗，很早就開始覺得應該用互聯網方式改造保險模式。

出來跟阿里、淘寶合作，婚育險是他們最早探討的，而且挖了很多技術背景的人出來。像這樣一個有實實在在的產業經驗，而且確實能夠在整個互聯網+，或者是互聯網+他這個行業有一些先行思路的人，就能非常好的吸引我的注意力，最后我也投了這家公司，發展的很好，這是具體案例的回映。

牛奎光：主要是看中行業背景加互聯網思維。

張林：我們在車方面投的比較多，也算是君聯的傳統，去年我們投了一個做汽車后服務的，實際上是B2B的方式做計費供應。這一塊本身行業非常大，而且確實線下渠道很長也很亂，通過B2B的方式可以縮短供應鏈，而且對上游和下游其實都有直接經濟上的效益。另外從團隊的角度來說，我們投這個公司叫好快省，于總他本身就是一汽非常資深的金牌銷售，對整個產業的理解非常深，調動整合資源能力很強，他做互聯網的經驗可能稍微缺乏一些，但是他可以迅速的站在更宏觀的角度構建商業模式，所以我們選擇了這樣的方向。總結來說，可能商業模式和人都很重要，但是可能要看具體項目，傳統產業和互聯網結合的項目，傳統產業的經驗有的時候也是更為重要一些。

牛奎光：是利用自己對傳統行業的理解，也是在加深往互聯網思路的疊加或者是轉型。

朱天宇：前面兩位總結的已經很到位了，因為真正+的時候對人的能力也是要+的。

牛奎光：對人的能力+能不能稍微說一說?

朱天宇：比如說在一個更自由的市場里，大家在產品體驗或者是技術能力方面做競爭，但是很多業務發展到后期，也是商業模式整合的過程，我們覺得對于互聯網+這個層次的創業者來講，在他0到1起步的階段，就開始面臨復合能力的競爭，因為你必須整合不同能力的資源。比如說我們投的一個項目，他也是互聯網+，因為消費金融傳統上來講也屬于傳統商業銀行的業務，但是在國內沒有人做的特別充分，所以才給像從校園學生群體做金融消費的入口，他們十個人一年時間擴展到千人，這種團隊的組建能力。包括他自己會花50%以上的時間去找核心成員，這種業務無論是互聯網金融還是一些健康金融，越往后跟傳統行業加，你受到傳統行業的管制跟政府的協調，各方面的協調，資源整合能力，對風險的感知能力，對不同人才團隊的，尋找人才、用人的能力，我覺得比之前會更高。

牛奎光：人的能力從來就是非常重要的，作為專注于醫療的弘暉基金也談談你們的想法吧。

趙剛：我們對醫療的理解跟前面三位講的互聯網+大的思路是一樣的，既然是+就意味著有互聯網還有其他的行業，我們+醫療就是醫療行業。那么這個團隊我們一般的定義是說，它一定要有雙方面的基因，而不是單方面的。單純醫療的人，像崔玉濤做互聯網的東西也做不會，他嘗試這么多也不可能做出一個好的APP，好的互聯網模型來。但是純粹做互聯網的來做醫療，去年講的顛覆醫療，今年講不要顛覆醫療。就是它還是會有這個行業內在的一些的不理解或者理解的不深刻，所以我們看互聯網醫療的團隊，我們比較注重這個團隊在這兩方面基因的混合，它是不是具有在兩個角度上都有他們足夠的理解和能力，并且這個團隊他們之間可以互相磨合的很好。

牛奎光：更多的是跨界還是融合?

趙剛：我覺得要融合，單純的跨界不能解決這個問題，因為互聯網+醫療的時候，我們認為是用互聯網的模式、技術、形態來解決原來醫療行業中本身存在的一些痛點。要想解決這個痛點，不光要改造互聯網，可能醫療的東西也要部分改造，或者循序漸進改造。這要求團隊，絕不是你干你的活，我干我的活，要融為一體干這個工作，所以這樣才能夠闖出一條真正的路來，所以我們覺得必須是融合，而不能是簡單的疊加，這是我們的理解。

牛奎光：有具體好的案例可以跟大家分享嗎?

趙剛：我們最近談崔玉濤比較多，這是很典型的案例，崔醫生是很著名的兒科教育醫生，他過去八年從門診到開大的各地巡回演講，到逐步使用微博等等工具，八年當中不停的在宣傳他對兒童保健的知識，他八年當中也累計了很客觀的用戶。但是用戶和他之間的聯系并不是很緊密，我們在這次跟崔醫生的合作當中，我們覺得需要幫他一起尋找一個優秀的互聯網基因的團隊，所以當時我們找到了現在的COO，也是我們整個產品的設計者。她是在寶寶樹母嬰平臺上，做了十年經驗的產品運營能力的人，她打造了一個有效的，能力比較強的互聯網模式，崔玉濤醫生他對兒童健康的體系的理解，是按照這個來構架一個體系。

牛奎光：這個例子基本上是兩個事，一個是醫生自己也要寫微博，另外跟團隊還是要有專業的人，來一起合作。

趙剛：崔醫生寫微博是他個人的堅持和理念，我的意思是說，他用這樣一個工具也有用戶，但是真正像互聯網產生的需求和效益，其實并不是那么高的。但是我們想通過這次的APP，更有效的形式可以把這些用戶的需求更多的滿足和匹配掉，我們怎么匹配這個需求，這是團隊要做的事情。

牛奎光：謝謝，也聽一下張總的想法。

張自權：其他嘉賓講的都非常好，我一直在絞盡腦汁想我該講什么。我覺得我在加入新的基金之后，這一年左右的時間，體會最深的就是兩個字，未來。我覺得下一代有新生命力的商業模式，往往是十幾歲的年輕人當中誕生的，其實發現這個趨勢并不難，關鍵是怎么樣在合適的機會投，它就取決于你所在的基金承擔什么的角色。

我們美國投了一個應用，這個應用最開始的時候我們怎么樣發現它?也是對于年輕人的研究。其實也很簡單，因為在美國很容易找到周圍年輕人喜歡玩兒什么，他們的CEO在洛杉磯，我們在洛杉磯沒有辦公室，但是美國的一個合伙人在洛杉磯生產了十幾年，他天天就去洛杉磯，想辦法跟這個CEO創建一個很好的關系。當時我們投資的時候，正好是VC輪投完之后，估值已經超過10億美金了，但是當時它有兩個邀請，一個是30億美金，一個是50億美金，最終選擇了跟我們在一起，我們投進去的價格是比這兩個要低很多的。所以我覺得這就體現在，其實投資人和創業者，我覺得創業者應該做到一個境界，你做到這個投什么就不那么重要了。

王長振：啟賦資本在互聯網+的投資，主要是天使和天使+階段的，我們比較看中團隊的背景。我們更看好具有復合型背景的團隊，線上能力、線下能力都比較好，比較復合的團隊。我們投了就醫160，當時是天使階段投的，現在發展的非常快，現在應該說是最大的互聯網醫療平臺之一。當時投的時候，羅總在醫院耕耘了十幾年，對醫院行業有非常精深的理解。去年還投了原新東方執行總裁陳向東老師創建的互聯網教育平臺-跟誰學，也是天使階段投的，陳向東老師也是在教育行業對這個有非常深的理解。另外，我本人也是從傳統制造業出來的，我現在也投了一些2B的領域，這些創始人團隊都是在傳統行業耕耘了很多年，對行業的理解比較深，就像投的尋材問料平臺，團隊多數是在產業做了很多年的。

牛奎光：感謝幾位投資人的分享，互聯網+這個機會來了，它正在向人們生活的各個方面和各個行業發生滲透，我們的創業者想做很熱的大池塘里的小魚，還是想做小池塘里的大魚都有自己的選擇，希望每個人找到自己的位置，在這個時代找到屬于自己的機會，謝謝大家!