近日，有“新三板鋼鐵電商第一股”之稱的鋼鋼網發布最新公告顯示，8月24日公司召開的臨時股東大會通過了多項議案，事涉終止公司股票發行，終止重大資產重組議案、與2015年第三次股票發行已繳納資金的投資者簽訂退款協議以及提請股東大會授權董事會全權辦理公司股票終止新三板掛牌。

這意味著鋼鋼網的投融資故事再一次遭遇爛尾，其對接資本市場的嘗試亦遭遇滑鐵盧，讓此前公司喊出的IPO口號更像一次“自打臉”。

在業內人士看來，在鋼鐵電商掀起上市熱之際，鋼鋼網的窘境值得反思。大連國創投資管理有限公司副總經理岳陽在接受記者采訪時表示，一些鋼鐵電商熱衷于講故事、包裝概念，卻忽視了修煉內功。“部分鋼鐵電商應該把注意力從資本市場移開，著眼當下，做好業務，打造全產業鏈閉環?！?/p>

“尬喊”IPO口號

作為國內大宗商品電商中發展最快的行業，截至2016年國內鋼鐵電商平臺已超過300家。而對資金的渴求及資本退出的需求，也讓鋼鐵電商們紛紛尋找資本市場入口。除了部分行業先行者成功登陸A股，包括鋼鋼網在內的不少鋼鐵電商選擇在門檻相對較低的新三板掛牌，再擇機叩開A股大門。

目前來看這些鋼鐵電商之間分化已較為明顯。在六家新三板鋼鐵電商中，鋼之家、鋼銀電商、鋼寶股份和報春電商今年上半年都實現了盈利，中鋼網報虧，而鋼鋼網甚至仍未披露2016年年報，按照相關規定不得不終止掛牌。

另一方面，自2014年11月掛牌拔得新三板鋼鐵電商頭籌后，鋼鋼網就開始令人眼花繚亂的資本運作。一邊大舉融資，2015年4月至10月，鋼鋼網連發四次定增預案，擬募資總額不超過19.2億元。一邊大額投資，從2015年5月到2016年5月，先后宣布擬分別耗資5000萬元、20億元參與A股公司杭鋼股份和首鋼股份定增，擬以1.2億元認購中鋼網2000萬股。

但這些投融資故事卻大多爛了尾。2016年8月，因相關規定和公司財務狀況，鋼鋼網只完成了500萬元認購，參與杭鋼股份定增項目并構成重組的事項告吹。今年3月，鋼鋼網終止認購中鋼網股票，給出的原因是政策及公司整體規劃變化。而據此次公告，由于首鋼股份終止定增，鋼鋼網終止2015年第三次股票發行，認購首鋼股份股權的計劃也徹底告吹。

雖然資本運作頻遭挫，但今年6月20日，鋼鋼網進一步公告稱，公司與開源證券簽署了《關于輔導以及首次公開發行股票之合作框架協議》，雙方積極籌備與開展公司IPO相關事宜。結果當天鋼鋼網的主辦券商國信證券就發布風險提示公告稱，上述協議屬于框架性戰略約定，具體合作事宜尚存在不確定性，且協議的簽署并不表示鋼鋼網現已符合相關法律法規中關于發行條件的要求。

另值得關注的是，作為鋼鋼網的前投資對象，本報記者獲悉，中鋼網也于近日召開了IPO倒計時規劃會，擬沖擊上市。公開財務數據硻，2016年營收40.77億元，虧損3813.29萬元；今年上半年營收11.4億元，報虧527.5萬元。

“目前國內的鋼鐵電商很多，一些企業已經在新三板掛牌或者喊出了IPO的口號，但很多企業顯然沒把注意力放在業務上，提出和包裝出各種概念，實際業務卻沒有落地，沒有給上下游客戶帶來價值，在全產業鏈業務開拓方面存在不足，”岳陽表示，如果拿不出真正的業務，沒有切實的運營數據，即便包裝上市了，未來也能退市，近年來A股退市的案例已很好地詮釋了這個問題。

資本大戰還靠拼內功

在岳陽看來，鋼鐵電商需要理性看待上市熱潮。對于企業來說，上市能夠開辟新融資渠道，獲得更好的品牌形象與聲譽，提升治理水平。但另一方面，上市是手段并不是目標?！皟裙Α本毜煤玫钠髽I即便不上市，其市場認可度和融資規模也并不遜色于上市公司。

事實上，目前國內排名靠前的幾家鋼鐵電商里，歐冶云商和找鋼網都還未上市，但融資能力一直較強。歐冶云商引入了本鋼集團、首鋼基金、普洛斯、建信信托、沙鋼和三井物產等企業投資，找鋼網則獲得了包括IDG、險峰華興、紅杉資本、中俄投資基金在內的多家投資機構二十多億元投資。

“找鋼網和歐冶這兩家企業在公司治理、規范運作、公共關系管理等方面并不亞于上市公司，拿到直接融資也是資本市場對他們過去所做出努力的認可，”岳陽表示，踏踏實實做好主營業務，能夠拿出漂亮運營數據，優質的客戶體驗，這樣的企業才能真正得到資本的青睞。

他認為，鋼鐵電商應參考京東集團、蘇寧云商等的發展路徑，著力于運營模式的升級，從重點追求做大規模和流量、吸引人氣等方面，逐漸轉移到在供應鏈金融、物流方面進行戰略布局，打造全產業鏈閉環運營模式。

目前來看，幾大龍頭鋼鐵電商也都朝著這一方向加緊布局。拿歐冶云商來說，旗下已設置電商、物流、金融、數據等多個子平臺。不過，歐冶云商目前尚未實現盈利，今年上半年凈利潤虧損1.11億元。找鋼網的盈利模式主要是“撮合+自營”，同時打通物流、倉儲、加工等產業鏈，為鋼貿流通產業鏈提供系統化的解決方案。據悉，2016年找鋼網已實現全面盈利，去年營收總額300多億元，凈利潤數千萬元。

“鋼鐵電商行業規模雖大但目前行業的利潤率并不高，數百家大大小小的鋼鐵電商勢必要有一番整合，如同消費品電商一樣，最后市場中也就剩下寥寥幾個巨頭。誰能盡快的打通產業鏈，找到有效的盈利模式，誰就能笑到最后，”岳陽道。