處在風(fēng)口的豬也能飛起來，雷軍這樣說。到底什么才是風(fēng)口呢？這是許多人的困惑。雷軍的合伙人許達來一針見血，他認為「風(fēng)口」就是順勢而為。一家創(chuàng)業(yè)公司是否有發(fā)展前景、是否符合市場趨勢是他的判斷依據(jù)。
2011年我和雷軍創(chuàng)立順為資本,管理三支基金,出資人主要來自主權(quán)基金、家族基金、大學(xué)基金會等國際頂級投資機構(gòu)。
順為這個名字，取自順勢而為，跟雷軍的風(fēng)口理論是一樣的。我們做任何事情，不管是創(chuàng)業(yè)也好還是別的，都要順勢而為。在一個對的方向，對的勢頭里，成功概率要高得多。
作為投資人，如果能夠找到處于風(fēng)口的企業(yè)，最起碼證明你的投資不是和這個時代南轅北轍。但你還要考察團隊、商業(yè)模式等方面，否則很可能你的投資的會是一頭風(fēng)口下的犧牲者。
怎么看是不是風(fēng)口呢？第一要看時間點對不對。舉個例子2000年干移動互聯(lián)網(wǎng)的可能都死掉了，目前來說比較成功的是2005年開始干的，所以不能太早。
第二也要看商業(yè)本質(zhì)。很多創(chuàng)業(yè)者他們做的不是生意，說難聽點，是燒錢。
我們目前專注于這幾個領(lǐng)域，一是智能硬件，二是圍繞著房產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)品服務(wù)，三是農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)。除了我剛才所說的三個風(fēng)口以外，在線教育、互聯(lián)網(wǎng)金融、社交，這些也都是我們在投資的一些風(fēng)口。
智能硬件一直是順為過去五年的投資大重點，主要集中在 2C的領(lǐng)域，未來將轉(zhuǎn)為2B，即所謂的「工業(yè)4.0」，如何通過智能化提高制造業(yè)生產(chǎn)效率是我們一直關(guān)注的。
房產(chǎn)對老百姓來說一直是天大的事兒。新型房產(chǎn)是個體量巨大的市場，有可能產(chǎn)生新的顛覆型商業(yè)模式。
農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)也是我們關(guān)注的一個重點。這幾年在小米的帶動下，智能手機的性價比越來越高，未來幾年會很大程度地進入農(nóng)村，這樣移動互聯(lián)網(wǎng)會有進一步的普及。我們投了幾家公司，他們致力于把農(nóng)產(chǎn)品從農(nóng)村賣到城市，這些未來有可能是風(fēng)口。
有些項目表面上看非常有市場，實際不是那么回事。印度大概有12億多人口，目前有3億多的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶。
我去了印度以后，看到印度產(chǎn)品經(jīng)理和工程師都非常強，論能力和水平絕對不亞于中國人。他們很多人都懂英語，UI設(shè)計各方面做的也都非常好。我們再看看財富500強公司，谷歌和微軟的CEO都是印度人，所以印度人應(yīng)該是非常有競爭力的。
我驚訝的發(fā)現(xiàn)，印度一家百億美元以上估值公司就是他們本土最大的商務(wù)公司Flipkart，相當(dāng)于印度亞馬遜或者京東。
有個投資機構(gòu)的同行告訴我說，這家估值過百億的印度最大電商公司只做英語版本，但是印度將近13億的人口只有10%的人說英語，實際上用戶也就只有1億多。雖然看起來印度人口很多，是個很大的市場，但平均每個人消費能力其實小得多。
對所投資的項目決策，順為的判斷維度主要基于三點：
1）團隊所做的方向是否在「順勢而為」：這種商業(yè)模式未來（比如十年內(nèi)）是否行得通，如果只是暫時不錯，而未來的發(fā)展存在質(zhì)疑，那么也會被否掉。
2）市場是否足夠大：如果市場空間本來就有限，那么對于投資人的潛在回報必然更有限。
3）團隊是否合適：我們更看好產(chǎn)品、技術(shù)或運營背景不錯的團隊，在初期階段，能把產(chǎn)品做出來是最重要的。
去年大部分投資人都很迷茫，這在2017年依然是個問題。新的一年，順為會在人工智能、2B（企業(yè)級服務(wù)）、泛娛樂三大板塊配置專門的人，但并不意味著在2017年就會改變我們的投資結(jié)構(gòu)。
我們過去的重點還是會繼續(xù)跟進，不過現(xiàn)在看來在線教育最近一年已經(jīng)沒有太多亮點了，智能硬件的大方向我們應(yīng)該都覆蓋了，今年還會有投入，但哪里還會冒出大的機會還不明確。
互聯(lián)網(wǎng)金融還有很多可切入的板塊，比如保險、消費金融、供應(yīng)鏈金融等等。金融這個行業(yè)數(shù)據(jù)特別多，最適合互聯(lián)網(wǎng)化，還有很多可做的事情。互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)好項目、好機會的可能性會比較大。
從理論上來說，任何一個垂直行業(yè)，比如金融、房地產(chǎn)、教育、醫(yī)療健康，這些在實體經(jīng)濟里體量很大的產(chǎn)業(yè)，都有可能產(chǎn)生新的商業(yè)模式。但這些領(lǐng)域的機會不會批量出現(xiàn)，需要自己去淘。
AI和技術(shù)驅(qū)動，包括人工智能之外的一些新技術(shù)，未來在順為會有專人負責(zé)。僅就AI技術(shù)本身的發(fā)展而言，這是大公司的機會，我們更看重AI在垂直領(lǐng)域中的商業(yè)模式落地。
人工智能基本上是依附于大數(shù)據(jù)的，目前看好的應(yīng)用場景是金融、醫(yī)療這兩大塊。
2B公司，過去幾年我們看了不少，沒有太多投入的原因是國內(nèi)2B的銷售成本會比較重。未來我們要系統(tǒng)性去抓取2B的機會，一方面是企業(yè)會越來越接受2B服務(wù)，另一方面我們相信過去幾年2B產(chǎn)業(yè)也一直在改善。
但投資2B有兩個障礙，一個是它不會出現(xiàn)一大波機會，需要有人專門去淘；另一個是相對于互聯(lián)網(wǎng)項目，2B的增長沒有那么快。
我們的另一個投資嘗試，就是在看一些通過線下抓取流量的商業(yè)模式。2016年最火的項目之一是共享單車，無論是ofo還是摩拜，很大程度上都是通過共享單車這個線下場景來獲取線上流量。就像微信的小程序，很大程度上也是通過線下場景去抓取線上流量。VC這個行業(yè)變化非常快，三個月、六個月之后的東西可能會完全不同。這個行業(yè)發(fā)展很快，行業(yè)的里人也要不停去找亮點、去調(diào)整。
「寒冬」這個詞我一直覺得太過猛，我更傾向于是「回歸」。「寒冬」是沒有任何生機了：市場上沒錢、融資停滯。但過去一年，市場上是有錢的、VC們也不是沒活干、融資案也層出不窮。對比2014年、2015年的活躍，2016年肯定是「冷」了。不過理性的說，是從過熱向正常投資回歸，整體狀況是介于正常和寒冬之間。
順為去年的投資步伐略有放緩，但依然有穩(wěn)定輸出。整個2016年，我們投了近70個項目、超過2億美金。平均看，每個月也要投五六個公司、近2000萬美元。
不管市場過熱或過冷，我們都要做投資，無非是市場熱的時候投資節(jié)奏快一點、市場冷的時候慢一些。
無論是投資人還是創(chuàng)業(yè)者，可能都期望這種「較低」的溫度能持續(xù)地久一些。對投資人而言，這意味著估值更好談、投資決策的時間更好把控、能做更多的盡職調(diào)查，也能做更深入的思考。創(chuàng)業(yè)者也一樣，沒那么熱鬧也更好控制成本。
在創(chuàng)業(yè)起步階段，創(chuàng)業(yè)者要想清楚 「珠峰」在哪里，這是非常重要的事情。我們在見創(chuàng)業(yè)者看他項目的時候，從創(chuàng)業(yè)者第一分鐘接觸直到把商業(yè)計劃書講完，我腦海里一直都在想，十年以后你這家公司會變成什么樣子。
我看過太多的例子，創(chuàng)業(yè)者對自己長期目標不清晰，一路上換了兩三次方向。每一兩年就發(fā)現(xiàn)之前走得路錯了要改方向，對創(chuàng)業(yè)團隊來說是一件非常折騰的事。
每個人都應(yīng)該認認真真找個安靜地方，花一個月時間去思考，十年后你創(chuàng)辦的公司會變成什么樣子，十年后你這個人會變成什么樣子。
我們一定要搞清楚公司和個人的「珠峰」在哪里，中間我們可以考慮有不同的路徑，在執(zhí)行過程當(dāng)中路徑和方法可以變化，但是「珠峰」不可以變化，「珠峰」如果變化還得下山重新爬，那就太累了。
我們對被投企業(yè)的建議有三點：一是要對你做的事情有信仰。市場熱的時候會有很多機會主義者出現(xiàn)，我們追求的都是有信仰的創(chuàng)業(yè)者，市場有起有落、所在的領(lǐng)域也會有起有落，唯有相信你做的事情是可行的，才能一路走過去。二是要開源節(jié)流。我們和被投公司強調(diào)的，一直是要在短期內(nèi)做到有收入，盡可能做到盈虧平衡，至少要減少現(xiàn)金流的消耗量。三是一定要做好的產(chǎn)品。假如這三點都能做好的話，根本不會缺錢。
