過去一年資本市場一直被唱衰，2017年放眼全球，收購、IPO、海外投資情況依然保持高漲，本文特翻譯自TechCrunch，Mark Suster,Chang Xu也為新一年市場做了6點預測。
一年前許多從事風險投資行業的人都在說“資本寒冬”，然而從2017年2月之后我們再看這一言論，這時發現風險投資市場其實正在蓬勃發展，Snap、Inc都已申請IPO，思科花費了37億美元收購AppDynamics等等。開玩笑地說，或許真正的寒冬其實是指加利福尼亞雨夾雪紛飛的1月。
言歸正傳，為什么說風險資本融資的冬天很短呢？
其實，過去一段時間有數據顯示資本確實“寒冬”過，但實際情況是“全球變暖”大大削弱了寒冬的影響，筆者在2017 - 2018年對風投基金投資情況的預測是非常樂觀的，除非特朗普總統有些出人意料的動作。
首先，為了準備年度風險投資行業前瞻報告，我們在2016年12月了進行年度VC和LP調查，并且發現2016年相對于2015年投資減少了一倍多，差不多降低30%左右。
但是不僅僅只有投資被減少了，據受訪的76%投資機構都表示很多項目的估值在2016年也比2015年縮水不少。
因此，很多投資機構以較低的價格入股被投項目，總體來說，這樣可能更有利于投資人，同時這也就倒逼初創公司更加嚴格地控制燒錢行為，推動公司更務實運作。
投資成本被大大削減，這表明了資本在步入寒冬。那么，在這樣的情況下（投資資金減少、估值下降、企業不再燒錢），2017年的冬天又會有什么變化？
我們很清楚看到來自中國、新加坡、阿聯酋、沙特阿拉伯、日本和其他地方的投資人們正在努力填補目前投資行業所遇到的困境。
通過看上面這幅圖會給你一個直觀感受。中國對外投資比例（FDI，不包括房地產）在2016年激增，因為中國投資者尋求市場多元化，雖然這是對外投資，而不是本國風險投資，但是這表明全球化趨勢已經到來。
美國有FANG（Facebook，亞馬遜/蘋果，Netflix和谷歌），中國有BAT（百度，阿里巴巴和騰訊），拿百度舉例 ，它有能力投資32億美元成立一家早期基金和后期基金，而這在美國相當于一家公司管理65個美國種子階段基金的規模。
阿里巴巴僅在一筆交易中就投資8億美元 ， Magic Leap和Temasik（新加坡主權財富基金）也共投資了8億美元，這兩項投資相當于另外32個美國種子階段基金的規模。
中國投資者用6.9億美元投資了WeWork，用8000萬美元投資NextVR ，Meta AR則是獲得5000萬美元，這也表明現在的情況似乎是“只需要一個完整的演講文稿項目就會被授權將美國的創新帶回中國”，而這背后是中國投資機構追逐高回報的表現。
但這樣做的不僅僅是中國，還有新加坡、沙特的PIF以及阿聯酋的Mubadala與日本的SoftBank合作成立了一個新的1000億美元的基金專門用于海外投資。隨著油價下跌，該地區也必須有多樣化的資產，并將創新帶回自己所在國家。這樣就能解釋通為什么科威特投資機構向Jawbone投入1.65億美元，沙特的PIF向Uber投資35億美元了。
如上所述，全球化趨勢將會愈演愈烈，但是被預測的情況并不僅僅是全球化。
據數據分析推動風險投資市場繼續活躍的另外一個主要因素是許多資產類別沒有達到資產管理者希望的回報率，因為投資回報率持續走低。采訪中77%LP（有限合伙人）和風險投資者認為這對于繁榮VC市場是一個重要的貢獻。
雖然風險投資情況在2016年稍有好轉，但這不僅僅是全球化投資的功勞，還有一個繁榮風險投資市場的主要群體是各大企業主，例如Google，Intel，Salesforce.com和Qualcomm這樣的主要貢獻者，在過去4年中他們參與的風險投資項目總數從61個增長至131個。
所以你會看到通用汽車向Lyft投資5億美元，寶馬啟動一個5.3億美元的風險基金，康卡斯特/ NBCU向BuzzFeed投資2億美元，甚至芝麻街（幼兒教育電視節目）現在也成立了一個風險資本基金。
雖然2016年的VC投資回報率是2015年的兩倍，但填補了市場空白的企業風險投資（CVC）卻恰恰相反，不過超過50％的CVC表示他們計劃在2017年投資更多。
很多公司在過去18個月不僅增加了風險資本投資，而且不惜花大價錢收購初創公司，這樣的收購通常是與大型技術采購無過多相關性，如聯合利華以10億美元收購DollarShaveClub或沃爾瑪花費30億美元購買噴氣機。我們都知道并購會帶來更多的風險投資。
雖然并購案例已被廣泛報道，但是很少人知道有限合伙人（LP）和投資機構合伙人們在過去4年里一直在儲備資金，而重新分配的資金明顯多于資本風險投資的資金。
LP（有限合伙人）以多樣化的方式重新分配投資到新的資產計劃中，但是當VC投資產生比其他資產類別更高的回報，甚至這個百分比變得更大時，VC不僅能夠更容易地籌集資金，而且會有更多意外的收獲。因此，基金數目和籌集的美元數額都增加了一倍，這是不足為奇的。
雖然現在美國的環境自從新任總統上任后有些混亂，但也許有一個特朗普可能采取的決定會使美國技術部門受益 ，那就是一個關于遣返外國資本的免稅期。許多科技公司在海外獲得了巨大的利潤，將稅收帶回美國原來是收費的。我們估計，前5家美國科技公司在國外擁有超過5000億美元的現金，如果將其帶回美國，則有可能增加研發支出，并購交易和風險投資融資。
所以，如果不得不總結一下未來兩年的風險投資環境，以及為什么在2017 - 2018年對于美國來說是一個重要時刻的話，“我”的看法是這樣的：
1）海外投資資本增加
2）企業身份投資者增加
3）資本再分配情況增加
4）風險投資公司不斷擴充，基金金額擴大
5）國外資本返遣本國情況增加
6）并購和IPO市場繼續繁榮
風險投資和技術創業公司提供的資金正在保持增長，但資金不等于回報。如果行業資金過剩，這將對創業公司和風險投資公司產生不利影響。整體下滑的回報與較小的資金周期有關，但這屬于正常情況，也被通稱為“經濟周期”。
