36氪編者按：風險投資聽起來很吸引人，但想要憑借風投使自己公司持續發展的話，你就必須對其有所了解。以下是一些在進行融資時需要注意的地方。本文作者 Zach Ferres 是創業公司 Coplex 的 CEO。
自2013年年底全球風險投資盛行以來，風投們正逐漸進行對初創公司的投資。全球經濟的衰退、負利率以及在數字時代對高增長初創公司的瘋狂炒作導致了對大量創業公司的錯誤評估。
2016年，風投每季度投資約150億美元，意味著創業投資進入冷靜期。這與2015年中期每季度約200億美元的峰值相比略有下降。
即使如此，賣家市場仍然對投資者可以部署豐厚資本的組織有強烈的需求。 然而，多年來持續的強勁需求也有其負面影響。
當我在2008年創立我的公司時，我便意識到建立創業公司就意味著自力更生，需要不停地壓低工資。不幸的是：風投的繁榮導致許多早期階段的企業家認為他們應該想出一個想法來獲得資金以創造一家好公司，然后等待下一輪融資的到來。在大多數情況下，這一系列融資可以稱得上是一個神話。然而風險投資并不像看起來那樣輕而易舉。
雖然風投是使一家公司發展壯大的有效方法，但它不一定就是最佳方法。這就是為什么在實現市場平衡的進程中，自力更生將變得更為重要。對于那些已經決定做并認為自己適合做風投的人來說，下面的提示可能有助于打算開啟這個旅程的人。
創業公司從早期種子輪階段到 B 輪系列融資所涉及的復雜性使其存在著很多問題。為了使今天的創始人了解風險投資的現實，我準備了一份信息圖，概述了創業公司的各個階段。
我與創業公司的合作使我發現了創始人在創業的各個階段中常見的一些的期望、要求和障礙。讓我們來看看一個“典型”的融資系列，同時探討在每個階段中等待著企業家的挑戰。
1.早期種子階段
兩個地雷通常出現在初創公司的早期：培養你不需要的先期種子和低估關閉輪次所需的時間。證據表明，完成20萬美元的種子融資輪次所需的時間相當于完成1500萬美元的B輪融資所需要時間的兩倍。
因此，在進行融資以前，一定要先向自己提出恰當的問題。有相當多的創業公司獲得了風險投資后得以快速地發展，但你也應該研究那些放棄融資路線的公司。例如Tuft＆Needle的創始人拒絕了數百萬美元的風險投資，他們選擇了貸款。
2.種子階段
我們看到很多創業者在先期種子階段通過朋友和家人募集資金，然后將所有的錢用于開發他們的第一個產品，卻沒有資金用于獲取用戶或開發下一代產品。創始人必須迅速用種子基金創造收入，但如果沒有一些實驗就不可能發生。
使用種子基金來提高產品的收入，并明確公司的盈利能力。在這個階段，密切關注企業的單位經濟學非常關鍵。每天評估公司的財務健康狀況，并為資本運作設定明確的目標。許多企業家都沒有制定這些計劃，所以等他們發覺的時候已經太晚了。
3.A 輪融資
一旦進行了 A 輪融資，你就會面臨艱巨的任務。首先，公司需要有盈利。一般來說，公司需要保證客戶終生價值與客戶獲得成本之間的高比率——3：1或者是更高。在進行下一輪融資以前，你應該尋找可以使公司有足夠空間擴張的渠道。
你的領導力將在這個階段得到驗證，因為你的團隊開始擴大——你不能再用一張比薩餅喂飽大家。明確公司的核心價值、團隊之間的合作以及組織設計的系統工程，將會成為公司蓬勃發展必不可少的動力。
4.B 輪融資
在這個階段，你可能開始覺得自己的公司更像是一家成熟的公司。團隊成員仍然身兼數職，但你可能卻在瘋狂地招募員工和花錢。這是一個積極的表現，就像你喂養一臺機器，比起你的投入，它很有可能會吐出更多的錢。
但如果你仍然沒有大規模驗證單位經濟效益，麻煩就可能找上門。同樣的，如果銷售情況比預想的要糟糕，或者你必須花費大量的資金來留住不堅定的客戶時，類似的問題也會出現。
好消息是，這個“B輪陷阱”是可以避免的。利用你的資本獲得利潤 ，并專注于以合理的估值籌集資金。我并不建議你進行估值較低的融資，因為這有可能會嚴重削弱公司獲得潛在投資者的勢頭。
人們對風投存在很多誤解。處理股權本質上是復雜的，完全相同的情況不會出現。有人告訴我他們正進行一個估值為250萬美元的A輪融資；我看到過有企業家進行了超過三次的種子輪融資（這可能是很混亂的一種情況）; 我也看到有的公司用自己的方式已經獲得了九位數的估值，而不需要一分錢的外部資金。所以風投結果是多變的。
