在《財經網》前幾個系列里講過投后管理的重要性，很多專業咨詢機構紛紛加入討論，中國投后管理的契機或許將至。

本期我們接著投后管理的話題繼續深入，為什么說80%的投后管理做的很差?

鹿公關的創始人，專注做一級市場公共關系的史伊認為——80%的投后管理缺乏品牌化的思維。

史伊：我說的80%的投后管理中公共關系部分(投資人/媒體/公眾/監管機構關系等)，至于投后管理中的財務/人力/IT等部分，有些資本機構做的增值服務還是不錯的，因為這些是基本架構，屬于不鋪路就無法通行的“投管基礎建設”。資本催生的創業企業，拿著資本跑馬圈地快速變大，也要通過品牌化的思維和公共關系的搭建，由粗糙的“大”變成“精耕細作”的強，一舉奠定行業地位。個體戶不排名次賺錢養活自己也就罷了，資本項目必須進入第一梯隊才能存活。

財經：資本市場和產品市場的營銷手段區別是?

史伊：營銷在產品市場是廣告，在資本市場里，早期就是FA做的那些事情(梳理BP，搭建投資者關系，路演等)，A輪后就是已經入池的投資機構在向其他投資機構游說的行為都屬于資本市場的營銷。消費市場的媒介是大眾媒體和大眾廣告手段(技術營銷SEM和戶外/樓宇/框架廣告等);資本市場雖然也會受這些影響，但是這些工具都太貴，通常資本市場里的創投媒體/財經媒體是比較慣用的方式去鋪陳創業企業的“品牌”。

財經：一二級市場的差別大么?

史伊：二級市場的PR公司很多，業務成熟，因為一旦進入二級市場，一切變得很公開，很多剛性的信息要求公開披露，大量公開資料進入公眾視線，相應的，很多公眾資源也將主動的免費的積極的去觀察調研分析企業，傳播結果直接影響著股價走向。這些公眾注意力資源非常專業，角度犀利，節奏迅猛，手段對于企業來說也很“殘忍”，比如證券財經媒體和摩根、花旗、瑞士信貸那些分析員。二級市場上的企業沒有PR是不可能的。

一級市場的公共關系的剛需，其實更多來源于投資機構，他們熱切的希望自己投資的企業保值增值，這是投資機構自身的盈利模式，只有項目被行業或者大眾熟知，成為投資機構投資視野和能力的佐證。一級市場的公共關系是做影響力的，影響力是為被投資企業的估值來服務的。長期投不出有影響力的投資機構，只是個三流的財務投資，那么在優質項目選擇投資方的時候，在創業者眼里，錢跟錢是不同的。大家都能舉出太多案例表明，創業者寧肯降低估值，也要抱住“經營型”投資機構的大腿。

財經：有人說做B2B企業級服務的，或者做其他垂直行業的東西，不用面向大眾去推廣自己的產品的，不太需要做品牌和公共關系。悶聲發財就好了，你怎么看?

史伊：不要一提品牌，想到的就是消費端的事情。這也是為什么我們用“公共關系”來替換成“品牌”的表達，就是為了讓B2B的企業，也意識到公共關系的不可或缺。

財經：消費端B2C和企業端B2B的公共關系的具體區別?

史伊：企業端做的更多的是Corporate(企業自身的模式和行業地位等方面)的建設，要進行梳理包裝和披露引導，企業要先聲奪人的占住一塊新開發的領地，占住一種概念，既然是新型模式，就要學會主動提煉并傳播，這對于投資機構的投資表現也有一個很強的輿論價值復盤，不然可能在業內默默教育了后起之秀，然后更懂得品牌化思維的后來者一舉占領概念，贏得資本關注，加大力度跑馬圈地，可能最初悶聲創業的企業還沒開花就凋謝了。你們可以理解為與搶先注冊商標的結果是一樣的。

財經：私募股權基金的發展階段從“募、投、退”三階段逐漸向“募、投、管、退”的四階段模式轉變，你們所說的公共關系可以理解為在“管”這個階段進行包裝么?

史伊：理論上我們涉獵這4個階段的每一步，只是“募、投、退”的時候，我們更多的是簡單的信息披露，比如開發布會，找媒體做專題和訪問等等，而在“管”的階段，更像是給OEM貼標的過程。目前市面上絕大多數的投后管理是來料加工OEM，通過投資企業擁有的財務/IT/人力資源等進行標準化的生產，如果資本方生產的“產品”是資本市場的“硬通貨”，有沒有品牌無所謂，但是大多數資本方投資的企業都不是硬通貨，想賣的掉又賣得好，可能就需要我們把OEM的產品進行貼標，這是個非常專業精細化的過程。資本機構還是傳統制造業的思維在做被投資企業。2014/2015年中國TMT搞了幾百億美元，但是2016年資本冷了，冷的意思是資本投資也“消費升級”了，不僅是消費者消費升級，資本機構也在消費升級，不是優質的項目，沒有影響力的項目很難存活了。