在疫情引發的經濟危機下，創業的周期可能也會發生變化。如何調整，我們一起看看駱駝模型。

關鍵詞：創業多樣化 增長模型

我們正在走入荒漠，你會選擇成為駱駝還是獨角獸？
即使在疫情爆發之前，硅谷對尋找、投資、建立一家獨角獸企業（估值10億美金）的狂熱已經開始褪去。類似WeWork估值嚴重下滑、Brandless倒閉，類似這樣的事件揭示了硅谷信奉的閃電擴張戰略、投VC所好開發的產品背后有著自身的缺陷。
而硅谷以外的企業似乎有另外一套生存哲學。在新興市場，存在這樣一種公司，他們在艱苦的商業環境中求生，這里缺少資本和生態支持。這樣的創業企業更像駱駝，他們適應復雜多變的環境，在運營的數月中缺少（資本）給養，同時忍受艱難的發展條件。與獨角獸相比，駱駝不是一種幻想的生物，他們是如此真實、敏捷。
這些公司生存下來有著如下的原因。 從死亡之谷中完成擴張
早期，創業公司花的比掙得多，開發新產品或者服務，尋找客戶消耗更多資金。即使開始向客戶銷售，產生營收的那一刻，他們仍然虧損，因為固定成本往往很高【譯者注：請不要忘了互聯網邊際成本低的前半句，固定成本高】，這時的規模太小無法覆蓋運營成本。考慮到這一點，創業公司往往把資本投入到尋找新的客戶。
典型的死亡山谷曲線描述了這一現象：創業公司或許有著很好的商業模型，但現金流持續為負，直到他們達到足夠的銷售規模來支持運營從而實現盈利。
讓硅谷模型顯得特別的一點在于，他們追求增長遠遠多過利潤水平。于是他們的峽谷更深，必須通過持續的融資才能生存——最后企業的結果不是巨大的成功就是完全的失敗。下圖反映了這樣的特征：

硅谷的創業公司大筆融資又大量消耗資本來實現增長，往往伴隨著向消費者補貼以提升他們的購買意愿。這么做的初衷是，希望營收可以快速增長直到指數式的發展，同時成本并沒有出現同比的增長速度，最終盈利水平超過盈虧平衡點。【如現金流曲線(cash curve)】所示。這對于那些能夠實現用戶快速增長、經濟有規模效益的公司的確可行。 對于那些做不到指數級增長的企業，死亡之谷會困住他們，企業無休止的追求高成本增長，更大規模的融資，并許諾未來的高回報機會，直到投資人喪失信心或者商業環境出現巨大變化——比如說疫情——從而導致公司崩潰。
駱駝型公司揭示了另一種生存之道。當他們需求高速增長的同時，這些企業會平衡其他指標的發展，比如管理成本，并對產品做出更為合理的定價。當這樣的公司控制網絡效應和增長率時，他們的發展軌跡的確不會像硅谷公司那樣陡峭上行。他們從一開始就在乎可持續增長。所以他們的現金流曲線不會走入那么深的谷底，如下圖所示。

在這種平衡的發展策略下，公司的增長會受到限制，只有到了合適的時機才會加碼投入，追求更大資本消耗上的營收增長。像這樣的企業營收曲線往往有幾個波形，每一個都會有個小的增長高峰。
這樣的增長是可控的，盈利也更容易實現。相比之下，硅谷的企業面臨的是單一的，巨大的，難以跨越的死亡深谷，而這樣的企業往往跨越的是幾個淺淺的、令人難受（而非絕望）的溝渠。 多樣化以分散風險
很多硅谷的企業家過度強調了集中、聚焦，他們將所有的繼續和生活都投入到事業當中。而駱駝型的企業家在財務上顯得更為審慎——恰恰反映了生態的復雜程度——拖慢在產品組合、銷售區域等等方面更加多元化。
以FCG為例，這是一家面向新興市場的二手車交易平臺。他們的聯合創始人表示，“我們將風險分散到全球市場。我們選擇了五個市場投入，墨西哥，尼日利亞，土耳其，巴基斯坦和印度尼西亞，每一個都作為區域中心去運營。如果這個中心自身業務成立，我們會向周邊地區擴張。如果不成功，那就是我們投資組合的一部分而已。”一些市場，例如土耳其非常煎熬，所以他們最后關閉了它。而在尼日利亞遇到了匯率風險。他們決定減少投入直到匯率趨于穩定。企業通過調整在不同區域的投入來獲益。在墨西哥，他們表現最好的是吃，他們可以說是雙倍下注，現在已經以此為中心擴展到了四個拉市場。
有證據顯示多樣化策略在保持新興市場的敏捷性方面非常有效。根據哈佛商業評論的一份調查，“多樣化程度高的企業集團對適應發展中國家的國情、傳統非常有效。通過將發達經濟體的一些功能加入到產品中，附加值會上升。成功的企業需要在他們的集團成員和經濟體中的其他部分保持調和“。比如在那些司法補償機制不健全的國家，一個可信賴的品牌非常重要。這種信任帶來的聲譽甚至從一個市場傳導到其他市場。
相似的，在資本較不發達的市場，多樣化的集團可以從其他市場的融資來支持這個成長潛力巨大的集團成員。有的市場缺少技能和培訓，集團內部可以通過人才和培訓來提升這一點。這樣的策略可以幫助企業家在缺乏彈性的人才市場中遷移勞動力，通過轉崗來平衡人力投入。
記住這一策略的應用是為了實現業務目標，而不是為了多樣化而多樣化。多樣化幫助企業實現自我改善和自我平衡的能力。自我改善的例子，比如在一個市場習得的應對欺詐的能力可以投入另一個市場。而自我平衡可以將風險控制在局部，而不影響整個企業。 從長期視角思考
駱駝型企業的創始人意識到構建一家成功的企業需要從一開始就考慮長遠。對多數企業來說，創始人的突破都不會在短期內取得。Qualtrics，一家調查和反饋軟件提供商，在發展早期將利潤再投入以獲得增長，保證了企業合理的增長率，并拒絕了VC進入，直到發現了新的巨大增長機會時才融資。這一切發生在公司成立10年之后。他們的目標從來不是不可持續的發展，在IPO或者收購后變現走人。相反，他們一直關注風險并保持盈利。這么做幫助創始人持有絕對的控制權，很少的股權稀釋，最終以80億美元被SAP收購。
對于這樣的企業來說，保持敏捷遠比超高速發展更有意義。這么做的確讓退出顯得更久，而且則從中吸收風險，而不是困在風險之中。
駱駝型企業并非不能指數增長，重點在于他們在增長的同時同步考量成本和風險要素。同樣的策略在硅谷也適用。以Zoom為例，上市前融資不超過1.5億美元，最終在市場上取得了400億美元的估值。
不過記住不是每個企業都是ZOOM，不同的企業面臨不同的艱難時刻。是時候填滿駝峰，開始這個長征了。 原文作者是“Out-Innovate: HowGlobal Entrepreneurs — from Delhi to Detroit — Are Rewriting the Rules ofSilicon Valley“【譯者注：書名大意為 《外部創新——從德里到底特律，環球企業家如何在硅谷之外重寫規則》】一書的作者。