一直以來融資難、融資貴都是困擾中小企業持續發展壯大的重要問題之一，糾其原因，沒抵押物、找不到擔保、經營時間短、規模小、行業特殊、沒有財務報表、管理不規范等等，諸多問題不一而足，為什么這樣的企業銀行就不給貸款，當然有企業本身素質問題，我們暫且不談，對于那些明顯表現優秀，發展前景光明的中小企業，銀行不愿意提供貸款支持，主要原因是沒有相對應的金融產品，或者即使有產品，也因為做小企業成本高、風險大，同等管理成本下大企業貸款更經濟、也更快獲得規模增長。何樂而不為呢。
然而發展到今天，銀行能夠服務的大中型企業，特別是優質的大中型企業越來越少，要么因為行業落后、產能過剩等問題積重難返，成為銀行的雞肋，要么因為行業先進、前景光明，成為資本市場的寵兒，發債、上市機會多多，成為銀行仰望的天鵝。于是許多銀行開始尋求轉型，大銀行可以通過投行業務，參與到資本市場中拿回丟失的部分客戶和收益，小銀行則放下望遠鏡，拿起顯微鏡，把目標轉移到中小微企業、民營企業群體，尋求高風險下的高收益。
然而面對中小企業，中小銀行的風險識別和管理能力又恰恰凸顯出短板，這就形成比較尷尬的現象，大銀行風控好，卻只愿意做不怎么需要風控的大企業，小銀行風控差，卻不得不做很考驗風控的小企業。出于對中小企業健康發展所富有的責任和義務，我們中小企業協會在市場研究和分析論證的基礎上，對中小商業銀行服務中小企業的路徑、方案、產品、風控提出建設性意見，以利商業銀行開展金融支持中小企業工作，本文重點圍繞供應鏈金融展開討論，以下是具體內容：
在北方，小企業的生存方式基本都是依附于政府、國有企業或大型民營企業，為其提供商品、原材料和零配件，正常情況下這些小企業最怕的就是下游企業拖欠，也就是賒賬導致的資金鏈緊張甚至斷裂。但是由于跟下游企業相比，這些小企業都是弱勢群體，又不得不接受這種越來越長的賬期。于是惡性循環大量小微企業被政府和國有企業拖垮，這其中有些情況其實是可以挽救和避免的，如果有銀行資金注入企業，使賬期不會影響正常生產，一方面拖欠方有時間可以緩沖，最終仍有付款可能，另一方面，企業拿到資金可以開拓新的市場，增加銷售收入，逐步恢復生機。
但是在傳統金融服務模式下，如果企業不能拿出抵押擔保，銀行就很難做出融資安排，而供應鏈金融為解決此類問題提供了很好地處理模式。
什么是供應鏈金融，簡單地說，就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。即把資金作為供應鏈的一個溶劑，增加其流動性。
我們可以簡單把上游供應商、中游生產商、下游經銷商、中間物流商這四個角色合稱為一個閉合供應鏈，當然不同行業中間會有不同的參與者，總之某一個產品從無到有的過程就是一個供應鏈，這個屬于廣義供應鏈，現在的供應鏈金融就是覆蓋這個全過程的金融服務。
那么基于企業內部生產流程的結構化，我們還可以定義一個狹義供應鏈，這個內部流程從接到訂單開始、然后是采購、入庫、生產、包裝、銷售、運輸、結算，這樣幾個部分。過去銀行的金融產品主要是解決狹義供應鏈的問題，所運用的手段就是貿易融資產品。
最早的貿易融資產品就是出口保理業務，國內企業在把產品出口到國外時，總會面臨對國外購買者信用狀況不了解，擔心被騙。為了解決這個問題，2001年國家成立了中國出口信用保險公司，專門承保國別風險和國外買方信用。在此基礎上，國內企業出口商品時可以購買出口信用保險，一旦發生買方國家危機或買方企業倒閉情況，中信保負責賠償應收賬款損失。那么有了中信保的保險，一些國內銀行受國家鼓勵，就給那些購買了中信保保險的企業發放出口保理貸款，相當于購買企業的應收賬款，等國外買家付款時在償還銀行貸款，這種融資不需要企業提供抵押物和擔保，也因為有了這些舉措，才打下了那十幾年出口大幅增長，拉動經濟發展的基礎。
國內最早推出系列貿易融資產品的是深發展銀行，后來被平安收購，現在就是平安銀行，2005年，深圳發展銀行先后與國內三大物流巨頭——中國對外貿易運輸(集團)總公司、中國物資儲運總公司和中國遠洋物流有限公司簽署了“總對總”(即深圳發展銀行總行對物流公司總部)戰略合作協議。短短一年多時間，已經有數百家企業從這項戰略合作中得到了融資的便利。據統計，僅2005年，深圳發展銀行“1+N”供應鏈金融模式就為該銀行創造了2500億元的授信額度，貢獻了約25％的業務利潤，而不良貸款率僅有0.57％。
所謂1+N模式就是以一個核心企業為基礎，為上下游打造各種金融產品，實現核心企業壓賬期、去庫存、美化報表的目的。所謂壓賬期，就是給上游企業做保理融資，讓核心企業可以拉長賬期付款，所謂去庫存就是給下游企業開票做廠商銀業務，讓下游企業先付款，所謂報表美化就是把核心企業的應收賬款買斷做無追索權保理，降低報表應收賬款額，提高現金比例。
舉個例子，沃爾瑪剛進中國，就與某國有大銀行展開合作，提出供應鏈融資需求，銀行為沃爾瑪供應商提供在線保理融資，沃爾瑪把1個月賬期拉長到6個月，并支付供應商融資成本，表面上看是虧了，但是沃爾瑪由此沉淀資金達十幾億元，通過自身的資本運作大賺了一筆。
再說一個廣州本田的案例，某銀行為本田提供貿易融資服務，銀行、廣本、各地4S店三方簽訂合作協議，4S店購車時可委托廣本總部代開國內信用證。廣本由此實現零庫存，所有車輛生產出來就被經銷商拉走，付款方式都是信用證，6個月后在給錢，廣本這邊可以根據資金需要隨時申請銀行議付，銀行這邊采取一車一證，引進物流監管，經銷商每賣一臺車均須先將款項打入銀行指定賬戶，才能拿到車輛證件和發票，保證了資金安全收回。
這兩個案例涉及兩個產品，一個是國內保理業務，一個是國內信用證業務，在一個供應鏈中可以切入的產品還不止這些，比如訂單融資、存貨融資、應付款融資、預付款融資、廠商銀（保兌倉）、倉單融資、政府采購融資、信用證項下買方融資、賣方融資等等，這里面用的最多額還是保理融資，也就是依托應收賬款展開的各種各樣的創新產品。
以一個目標企業為例，單個企業的流動資金被占用的形式主要有應收賬款、庫存、預付賬款三種。金融機構按照擔保措施的不同，從風險控制和解決方案的導向出發，可以將供應鏈金融的基礎性產品分為應收類融資、預付類融資和存貨類融資三大類。
(一)應收類：應收賬款融資
應收賬款融資是指在供應鏈核心企業承諾支付的前提下，供應鏈上游的中小型企業可用未到期的應收賬款向金融機構進行貸款的一種融資模式，這種模式有很多變化組合，也就是各類保理業務。關于保理業務國內遵循的是規則是2014年銀監會出的《中國銀行業保理業務規范》，目前國內對保理業務的本質認識還是有偏差，但是暫且把其看做是中國特色保理也不為過。
為什么呢，我們看保理的本來定義是保付代理，也就是保證支付、代理收款，其意義在于幫助企業管理應收賬款，世界上最早的保理業務起源與英國殖民者在美洲大陸做生意，時間一長客戶越來越多，需要管理的應收款變得很復雜，英國人又兩地奔波無暇顧及，于是在美洲大陸就誕生了專業保理公司，專門幫助英國公司管理應收賬款，負責按每一筆業務的約定付款時間去催收貨款，于是誕生了商業保理公司，有時候英國公司急需資金，保理公司就增加了應收賬款購買的服務，先把錢給客戶，然后自己在慢慢收，這樣可以收兩份錢。
國際上保理業務主要是商業保理公司做，主要做的也是應收賬款管理服務，很少是做融資業務的，因為融資業務風險高，對保理公司的資金實力要求也高。但是在國內，一開始就是銀行在做保理，而且一上來就把他當做一種新的貸款產品，把應收賬款當成質押品來看待，于是就這樣延續下來。其實這種把保理當貸款的思路是錯誤的，實際上銀行跟客戶簽的保理協議都是符合保理規范的，是一種應收賬款轉讓協議，不是應收賬款質押協議，但是我們很多銀行把保理當做應收賬款質押來做，甚至還疊加應收賬款質押協議，這根本是自相矛盾。
保理分為有追索權和無追索權兩種，保理真正應該發揮的作用是提前收回銷售款和美化報表，也就是無追索權保理，之所以能美化報表就是因為保理是轉讓應收賬款，這樣企業可以在報表中減掉應收賬款，增加現金，如果做成有追索權保理，也就不能在報表中減掉應收賬款，達不到美化報表的作用，而且還要增加短期負債，使報表更難看。我們身邊所有的銀行做的都是有追索權保理，保理業務的價值并沒有被真正體現。
保理業務還有一個最大特點就是可以適當忽略借款人的準入標準，因為還款來源是買方，不是借款人，所以就能解決中小企業融資難得問題。實際上整個供應鏈金融的產品體系都是拋棄抵押擔保解決融資問題的方法和工具。
（二）預付類：未來貨權融資模式
很多情況下，企業支付貨款之后在一定時期內往往不能收到現貨，但它實際上擁有了對這批貨物的未來貨權。
未來貨權融資(又稱為保兌倉融資)是下游購貨商向金融機構申請貸款，用于支付上游核心供應商在未來一段時期內交付貨物的款項，同時供應商承諾對未被提取的貨物進行回購，并將提貨權交由金融機構控制的一種融資模式。
未來貨權融資是一種“套期保值”的金融業務，極易被用于大宗物資(如鋼材)的市場投機。為防止虛假交易的產生，銀行通常還需要引入專業的第三方物流機構對供應商上下游企業的貨物交易進行監管，以抑制可能發生的供應鏈上下游企業合謀給金融系統造成風險。
舉個例子，某生產企業的一個經銷商想拿一批貨，為了降低成本必須達到一個量級才能獲得更低的價格，但是手里沒有這么多現金，那可以試試保兌倉，銀行、生產企業、經銷商簽個三方協議，銀行給經銷商貸款60%，直接支付給生產企業，生產企業承諾根據銀行指令發貨，這個時候經銷商已經那到貨權，價格也鎖定了，可以放心去銷售，生產企業也不用準備出這么多貨，慢慢生產就可以，但是錢已經拿到了，經銷商賣一部分手里的貨拿到現金，交給銀行，銀行通知生產企業按約定數量發貨給經銷商，經銷商慢慢賣。這是一筆多贏的買賣。
如果經銷商是弱勢群體，費用都由經銷商出，如果生產企業是弱勢群體，費用由生產企業出。
(三)存貨類：融通倉融資模式（商品融資）
很多情況下，只有一家需要融資的企業，而這家企業除了貨物之外，并沒有相應的應收賬款和供應鏈中其他企業的信用擔保。此時，金融機構可采用融通倉融資模式對其進行授信。融通倉融資模式是企業以存貨作為質押，經過專業的第三方物流企業的評估和證明后，金融機構向其進行授信的一種融資模式。
這個模式比較簡單，最重要的是對商品種類和監管機構的篩選，易變現的大宗商品，加上靠譜的監管機構，可以部分忽略借款人的素質，也是貿易型中小企業的重要融資方式。
供應鏈金融是一個產品集合，最理想的效果當然是一家銀行可以控制整個供應鏈的物流、資金流、信息流，當前幾家大銀行都在打造這樣的架構，通過強大的網絡系統和網點覆蓋是完全有機會實現的。但是其他中小銀行在這方面就存在天然劣勢，但也不用擔心，供應鏈體系是有“七寸”可打的，其中之一是物流，一個物流企業可以覆蓋若干行業的供應鏈，抓住物流企業就能抓住供應鏈上的信息流乃至現金流。
現在已經有很多物流企業開始自己做金融，對于銀行來講，這其實是非常可怕地競爭對手，只要有人給他足夠的資金支持，打通一個供應鏈是沒問題的，有些物流企業可以自建供應鏈信息平臺，把自己的客戶整合到平臺上，提供金融服務。
另一個七寸就是銷售端，不要小看銷售端，離現金最近的才是最有話語權的，在一個供應鏈上最苦的是最頂端原材料供應商，我們都知道現在是產能過剩的時代，你能把產品送出去就不錯了，等下下游把最終產品賣給消費者，那現金要經過千辛萬苦才能流轉到你的手里。所以抓住終端，抓住離現金最近的環節，把產品做進去才是最安全的。
（四）互聯網+供應鏈金融
這一模式的核心在于利用行業數據和資源,更有效的向生態圈或產業的各類型公司企業放貸,并且有效控制風險。
對于中小微企業來說,絕對是一場最好的春雨,畢竟從銀行拿到授信與貸款對于大多數中小微企業,是非常困難的事情。
現在各類機構與公司都蠢蠢欲動,利用大數據與行業或平臺資源來增厚利潤無疑是非常誘人的選擇,而在以前金融是銀行的“皇家飯”,是一般企業所不敢奢望去從事的業務。
從目前A 股市場上的供應鏈金融模式來說,主要有以下幾種:
1.阿里京東模式:主要利用平臺上交易流水與記錄,甄別風險評測信用額度進而發放貸款,除了賺取生態圈上下游供應商的利潤,也促進生態圈健康發展。而在整個模式中,公司是整個交易的核心,除了掌握數據,也能牢牢把控上下游的企業,屬于強勢的一方。A 股上市公司中,具備有這種條件和優勢的還有蘇寧云商。此外,大力發展“商旅金融”的騰邦國際,向下游中小機票代理商發放貸款的模式,亦可算是互聯網+商旅供應鏈金融的創新。
2.行業資訊門戶網站轉型做供應鏈金融:A 股上市公司上海鋼聯,便是利用前期鋼鐵行業門戶網站的優勢,進行業務拓展與延伸,利用平臺優勢做電商并拓展至供應鏈金融,為平臺上的鋼貿商解決資金問題。去年的大牛股生意寶,也可算是這類型的供應鏈金融模式。三六五網是從做房產垂直類門戶網站轉型將業務延伸,推出的安家貸,亦可算寬泛的互聯網供應鏈金融一種,也是利用其平臺用戶資源來開展業務。
3.軟件公司轉型:企業運行管理需要的ERP 或各類數據軟件公司,目前也參與到供應鏈金融的大戰中來。如上市公司用友網絡,是國內ERP 管理系統的佼佼者,互聯網金融是公司三大戰略之一。數千家使用其ERP 系統的中小微企業,都是其供應鏈金融業務平臺上參與的一員。漢得信息與用友的模式略有不同,漢得的客戶均是大型企業,而其提供供應鏈金融服務的對象,將會是其核心客戶的上下游。
4.物流公司:在傳統供應鏈金融模式上,物流公司是參與者也是非常重要的第三方,在互聯網+時代,物流公司憑其在行業常年來上下游的深厚關系,轉身從事電商進而延伸至供應鏈金融業務。典型的上市公司有:怡亞通和瑞茂通。
5.傳統公司的華麗轉型變身: 傳統的企業,最了解的是產品,通過產品變現是最傳統主流的商業模式。在新的互聯網浪潮推動下,傳統企業生產的產品被互聯網公司變為一個個入口,不知不覺被“免費了”,使傳統公司如臨大敵,急尋轉機。供應鏈金融便被傳統公司普遍應用來增厚利潤率。上市公司均可算是各自行業的龍頭企業,擁有的深厚行業背景、資源、上下游關系不言而喻,利用行業背景開展供應鏈金融可算是水到渠成。A 股上市公司中,目前有嘉欣絲綢、智慧能源等。邏輯均是利用多年來經營的行業資源并且深入了解行業的風險與狀況、從行業老大哥變身為行業的“供應鏈金融服務商”角色,為難以獲得銀行或其他金融機構貸款的中小微企業,提供擔保、牽頭或者幫其融資,對上市來說是賺取金融利潤,對行業來說,是幫扶中小微企業繼續生存,對國家來說,是帶活一個個產業的持續發展,并為產業轉型有效提供了彈藥。
四、供應鏈金融的實現
供應鏈金融的有效應用，關鍵環節是信息流、物流、現金流，是服務中小企業的有效工具，無論是從核心企業入手，還是從物流公司入手，或直接針對中小企業，都能使中小企業獲益。而三大因素中目前最缺乏基礎條件的是信息流，中小企業的經營信息公開化、透明化程度低，嚴重阻礙供應鏈金融業務的達成，與中小企業建立持續完整全面的信息互動渠道是當前銀行和企業共同面臨的問題，互聯網金融發展到今天，已經涌現出大量顛覆銀行的金融服務模式和工具，但卻少見深耕中小企業經營數據積累提升透明度的拳頭產品。
未來我們積極看好供應鏈金融在支持中小企業發展和中國經濟轉型中發揮巨大金融能量,由于我國供應鏈金融市場規模目前已經超過10 萬億,預計到 2020 年可達近20 萬億,存量市場空間足夠大,也可以誕生出許多偉大的公司。
