作為一家不折不扣的誕生于硅谷的初創科技公司，Twilio在創投市場整體低迷的環境下，讓外界眼前一亮，連一向以“毒舌”著稱的CNBC財經評論員Jim Cramer也給予Twilio“真正有價值的‘獨角獸’ （估值超過10億美元）”這樣的評價。

一周前，Twilio這個古怪的名字對很多人來說還很陌生，但現在，任何對科技行業有所關注的人或許都無法忽視這家公司，因為即便在科技公司上市最差的年景和英國“退歐”的不利影響下，這家公司的股價在上周四上市當天依然創下了近100%的漲幅，目前的股價較發行價已經翻倍。

作為一家不折不扣的誕生于硅谷的初創科技公司，Twilio在創投市場整體低迷的環境下，讓外界眼前一亮，連一向以“毒舌”著稱的CNBC財經評論員Jim Cramer也給予Twilio“真正有價值的‘獨角獸’ （估值超過10億美元）”這樣的評價。

這家成立8年，僅有500多名員工的公司為包括可口可樂、沃爾瑪、Uber、Airbnb等知名公司在內的數十萬客戶提供云通訊服務，它的上市實際上還有另外一層意義：在創投市場總體低迷的情況下，Twilio的成功“試水”無疑給其他初創公司和早期投資者帶來信心。

云通訊平臺大有可為

Twilio成立于2007年，總部位于舊金山，從成立至今該公司只做了一件事：為其他公司搭建與客戶通訊的橋梁。具體來說，Twilio是一家基于云通訊的針對企業用戶的公司，通過開放API，企業用戶可以方便地在其軟件或應用中加載包括電話、視頻、短信等通訊功能。

Twilio對云通訊業務的專注與其創始人兼首席執行官Jeff Lawson的工作經歷有著緊密關聯，Lawson曾是亞馬遜云服務AWS部門的產品經理，還曾擔任在線票務公司Stubhub的首席技術官。

Twilio目前擁有超過90萬名客戶，其中既有沃爾瑪、可口可樂、Nordstrom這些傳統行業的公司，也有Uber、Airbnb、Whatsapp等這些互聯網新貴。

根據該公司提交的IPO申請文件中的數據顯示，Twilio近幾年的增長迅速，2013年至2015年兩年間，營收由4990萬美元增長至1.67億美元。 Facebook是Twilio最大的客戶之一，其旗下的Whatsapp在今年前三個月為其貢獻了900萬美元營收，占到該時期總營收的15%。

與很多處于高速成長期的初創公司一樣，Twilio依然沒有實現盈利，主要原因是其用于研發的投入增速比營收增速快得多。今年前三個月，Twilio用于研發的投入為1480萬美元，占總營收的四分之一，同比增速高達75%。2015年全年的研發投入較2014年增長比例高達95%。

Twilio的業務決定了幾乎所有的有通訊需求的公司，無論是傳統型公司還是科技公司，都是其潛在客戶，從Twilio目前的客戶結構也能明顯看出，傳統零售業公司也有強烈的增加與客戶通訊功能的需求，而科技類公司更不必說，與用戶之間的緊密聯系和互動是業務成功的重要部分。

在上市申請文件中，Twilio稱，未來的業務增長計劃，國際化是很重要的部分。目前Twilio已經服務于來自全球180個國家的公司，未來將進一步拓展美國以外的客戶以及合作機會。

Twilio強調國際化實際上也與其目前客戶結構相對單一有關，Whatsapp是Twilio的最大客戶之一，從Whatsapp獲得的營收占到總營收的15%以上，營收過于集中于單一客戶將構成顯著風險。

低迷環境下的神奇上市表現

進入2016年以來，創投環境進入了整體低迷期，Twilio的上市并不是處在最佳的市場時機。在Twilio之前，上半年至今僅有3家科技公司上市。

對于整個市場來說，今年也是自金融危機以來上市最少的一年，上半年僅有34個IPO，不到去年同期的一半水平。再加上英國退歐、美國大選、美聯儲加息等一系列可能顯著影響市場總體表現的不確定性事件，使得2016年下半年的IPO活動也不樂觀。

實際上，緊密追蹤創投市場的投資人士早已開始關注Twilio的上市表現，一定程度上，Twilio的上市是一次對市場反應的試水和檢驗。

在接受《財富》雜志采訪時，Lawson表示，對于基本面良好、快速增長，并且有著進一步增長業務的責任的公司而言，任何時候上市都是好時機。

Twilio上市當天暴漲近100%讓投資者感到意外，而且這樣的業績表現還是在Twilio上市前一天臨時調高發行價的基礎上完成的，這也從另一個側面反映出，Twilio上市定價相對保守，一定程度上確實受到了市場環境不佳的制約。

在Twilio上市的第二天，市場便迎來了英國“退歐”這一大利空消息，但這卻絲毫未影響這支新上市股票的表現，截至29日收盤，Twilio的股價已經達到每股37.08美元，較15美元的發行價漲了2倍有余。

連向來以“毒舌”聞名的CNBC財經電視著名評論員Jim Cramer都給予了Twilio高度評價，認為其上市后的暴漲并不是因為一時的市場炒作，而是具備真正的價值。

但對于其能否從根本上提振目前創投市場的低迷情況，投資人卻有著不同的看法。

上市咨詢公司Class V Group合伙人Lise Buyer認為，Twilio的成功上市，將給其他即將上市的初創公司帶來信心上的提振。

但有投資者則認為，Twilio的成功僅表明某個細分市場業務得到了市場的認可，并不適用于所有初創公司。

風投SoftTech VC管理合伙人Jeff Clavier說，盡管很多人會關注Twilio的上市表現，但由于其規模太小，還不至于成為市場扭轉的風向標。而來自于很多投行人士的建議則是，等到2017年再重新進入市場。

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